【博主说】光伏行业近期机构调研交流观点：

【工业硅】涨价，成本占比很低，对光伏影响不大。

【硅料】价格短期难回落，实际产出及工业硅均为限制性因素，市场成交价在220左右，报价往230+走。之前传言协鑫产能会收到影响，目前存在不确定性。可能会谈判成功，或者停产检修。多晶硅价格要是在200一公斤，组件价格大约就在1.8--1.85之间。组件因为附加值高，所以受到影响小。

【硅片】库存很低，大尺寸硅片结构性短缺，虽然拉晶和切片产能有受双控影响，产出在减少，但因为尺寸在往210和182转变，所以是166产能逐步减少产出。10月硅料暂未锁定，影响还需观察。

【组件】原预期10月会大幅下降，实际了解情况好于预期，几大特点：

一、国庆假期定在3-4天不等，部分组件企业没有放假安排（初定），比预想的好；

二、目前开工率处于高水平，一线好于二线。一线企业8成到满产不等，二线企业开工率七成左右（核心是物料）；

三、预期10月不会大面积挺摆，但对于电池外采力度下调，自供为主；

四、目前原材料是限制产出的主要因素，组件企业在根据原材料价格及下游价格接受度动态调整开工率。

【运营商】板块的第一个催化剂就是绿电。绿电能为一些企业利润增厚，双控会促进对绿电的使用。其次整线推进未来会带来更好成长，目前高景气超预期。

【价格】在产订单价格基本在1.8元左右，组件在不断提升报价。目前报价在1.9元以上，部分报价在2元以上，下游在不断对下游进行压力测试。如果客户接受度不高，且10月份各项材料价格没有明显回落，不排除10月下旬开始组件企业在完成手里订单后下调自身稼动率，重点只做高价订单，来给各供应商施加压力的可能。

总体来看，光伏目前终端需求主要是因为价格，最终端组件价格稳定在1.8左右，现在涨到了1.82，问题不大。上半年因为价格涨价速度快，导致重新算收益，耽误进程。下半年会稳定在1.82左右。组件价格没有爆发式增长的情况，需求是没问题的。

全年预期50--60gw。下半年贡献约40gw左右的需求。目前10月组件排产，基本比较稳定，没有出现大幅下滑。10月几个龙头基本环比持平。明年随着硅料供应增加，需求看到200gw

双控、产业链价格的悲观预期已体现在股价，10月开工率数据下行预期亦有体现。后续市场主要是两大风险点：三季度业绩低于预期（所以要聚焦主线龙头），全年装机平淡。但中长期来看，行业需求无虞，且在双控趋严、海内外电价上调背景下（国内主要体现为绿电溢价），行业整体装机预期上行，板块估值中枢有望上行。目前光伏大部分环节对应明年业绩的估值中枢在30倍左右，不贵。目前最重要的是需求，需求没有下降，主线龙头基本面都没有，继续看好。