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百份纪要👉👉：百份纪要 

1、特斯拉公告2021Q4产销数据，再创新高。其中，Model S/X受益Plaid版本交付，Model 3/Y受益需求爆发，均实现环比较快增长。21Q4销售30.86万辆，同比+71%，环比+28%；其中Model 3/Y销售29.7万辆，同比+84%，环比+28%；Model S/X销售1.2万辆，环比+27%。21Q4生产30.58万辆，同比+70%，环比+29%；其中Model 3/Y生产29.3万辆，同比+79%，环比+28%；Model S/X生产1.3万辆，环比+47%。

2021年全年特斯拉销售93.6万辆，同比增长87%；其中Model 3/Y销售91.1万辆，同比增长106%；Model S/X销售2.5万辆，同比出现下降。

2、分地区来看，预计中国区仍是最主要的增长区域。根据中汽协数据，10、11月上海特斯拉工厂分别销售5.4、5.3万辆，合计10.7万辆，较7-8月合计销售量增长39%，对应约3万辆，其中内销规模翻倍左右增长；考虑到目前上海特斯拉工厂保持持续满产，预计12月有望达6-7万辆产销规模，Q4中国区产销环比增加4-5万辆。根据Marklines数据，美国10、11月销量分别为2.7、3.4万辆，合计销量6.1万辆，较7-8月增长24%（1.2万辆），预计美国地区Q4销量环比增加1-2万辆；欧洲由于主要集中在季度末月份放量，10-11月较7-8月增长52%（0.6万辆），预计Q4销量环比也增加1-2万辆。

全年维度，今年1-11月，中国、美国、欧洲分别销售40、28、13万辆，较2020年1-11月增加29、10、6.5万辆，中国地区同样是今年销售增量的主要贡献区域。

3、分车型看，Model Y是核心驱动车型。根据marklines数据，10-11月全球Model Y销量约9.4万辆，较7-8月增长56%（3.4万辆），预计主要因国产标续版本Model Y从Q3陆续开始交付以及上海工厂产能爬坡；10-11月全球Model 3销量约9万辆，较7-8月增长13%（1万辆），整体保持平稳增速；10-11月全球Model S/X销量较7-8月增加约0.4万辆。考虑到车型周期，预计Model Y仍然是当前以及未来一段时间的核心增量车型。

全年维度，今年1-11月，Model 3、Model Y、Model S/X分别销售47、34、2.7万辆，较2020年1-11月增加18、29、-0.5万辆，其中Model 3和Y随着新车型上市和新市场开拓实现较快增长。

4、当前，特斯拉各车型在手订单充足，国产Model 3/Y交付时间均在12-16周，美国Model 3/Y非性能版本交付周期最长已至22年6月。随着美国奥斯丁、德国柏林新工厂的落地（Q3规划奥斯丁、柏林工厂年底前均启动生产Model Y），预计特斯拉产销能够保持快速增长，并且特斯拉给产业链核心供应商22年月采购20万套的采购指引，支撑22年产销高增长。在消费力和碳减排驱动下，电动车趋势明确且产销具备持续超预期可能，继续坚定推荐电动车板块！

同时，目前国内众多中游企业进入特斯拉供应链，我们建议沿两条主线进行投资：1）在特斯拉供应链占据主供地位的优质白马龙头，宁德时代（铁锂电池）、三花智控（热管理）、宏发股份（高压直流继电器）、拓普集团（内饰、减震件）；2）其他已经完成配套或潜在配套的材料标的，包括恩捷股份、璞泰来、当升科技、中伟股份、天赐材料、新宙邦、科达利、中材科技等。