在电动化和智 能化趋势下,天幕玻璃由于空间感、科技感强、综合成本低,HUD提供直观的智能化体验,渗透率快速提 升,汽车玻璃使用面积有望提升30%以上。天幕玻璃平均面积1.5平方米左右,ASP从600-900元提升至800 元-1500元,汽车玻璃行业量价齐升,预计2025年全球汽车玻璃市场规模增长至1350亿元,2021-2025年复 合增速约13%。 强者恒强,福耀全球份额逆势提升至30%以上。疫情冲击全球汽车市场,福耀凭借稳定的供应链和成本优 势份额逆势提升,2019-2021年福耀全球份额从25%提升至31%左右,公司全球的主要竞争对手板硝子、旭 硝子近几年汽车玻璃收入明显下滑,圣戈班、VITRO出售或关闭多个汽车玻璃工厂。
海外对手研发和资本开支收缩,福耀高附加值新品拓展顺畅,叠加欧洲市场拓展,公司全球份额有望进一 步提升。近几年海外对手资本开支不足,接近或低于每年折旧,而福耀一直维持较高资本开支水平,保障 长期产能优势。福耀研发费用率长期4%以上,主要投向高附加值的汽玻新品,远超对手的研发投入水平, 新品渗透率提升叠加欧洲市场拓展顺利,福耀全球份额有望进一步提升。