盛美上海调研纪要
猫猫喵喵3
2021-12-02 19:22:52
核心内容：
1、公司的未来目标是一半销售在中国大陆，一半销售在中国大陆以外的全球市场。
2、如果属于高深宽比的脆弱结构，建议用TEBO。平面及深孔可以用SAPS，平面的大颗粒清洗用二流体。
3、公司开发的技术和所有的IP的所有权都属于盛美上海，因而技术受中国法律的保护及管辖。公司是一家国产半导体设备公司，公司开发的技术属于非美技术。
4、半导体设备平台化，成功的关键是看公司的差异化创新及原始创新能力。
5、公司还在继续开发两种全新的前道半导体设备，使公司产品可覆盖市场从现在的50亿美元增加到100亿美元（按2020年全球半导体设备市场计算）
问1:对于未来市场的看法
答: 随着新产品、新客户的增加以及国内现有客户的扩张，客户对公司产品的需求总量是会增加的。公司未来依旧会通过差异化的产品，积极开发国内与国际市场，公司的未来目标是一半销售在中国大陆，一半销售在中国大陆以外的全球市场。
问2:对于清洗技术的看法
答:清洗技术在不断更新，公司在横向平台化发展的同时，也在纵向不断深耕。包括先进高温IPA干燥技术及超临界CO2干燥技术，公司已经对上面两项技术进行了全球专利布局。今后也会根据市场需求，不断进行技术的创新及研发。
关于公司的兆声波技术，主要优势主要是30nm以下颗粒的清洗能力要远远优于二流体技术。28nm，特别是14nm以下技术节点更需要兆声波清洗技术，因为先进技术节点更需要清洗30nm以下的小颗粒。尤其是在3D结构，例如沟槽或深孔里的小颗粒，二流体是没法清洗的。盛美的清洗设备即可以配置SAPS或者TEBO技术，也可以配置二流体技术，实际产品要根据客户的产品结构及对颗粒的清洗要求来决定。如果属于高深宽比的脆弱结构，建议用TEBO。平面及深孔可以用SAPS，平面的大颗粒清洗用二流体。公司的Tahoe清洗设备将槽式和单片进行结合，与单片高温硫酸清洗设备相比，可以大幅降低硫酸的用量。公司有非常强的IP来保护槽式加单片的专利。对于特别高温（大于180度）的清洗工艺，公司也有单片高温硫酸清洗设备在客户产线上进行验证。
问3:对于公司产品技术的属地及法律管辖问题
答：公司成立以来（2005年），公司开发的技术和所有的IP的所有权都属于盛美上海，因而技术受中国法律的保护及管辖。公司在科创板上市，完完全全是一家国产半导体设备公司，公司开发的技术属于非美技术。如果用到美国产地的零部件，就会受到美国进出口法的管辖，这个美国产零部件的管制规则对国内外各家半导体设备公司都是一样的。
问4:对于零部件供应周期的看法
答：从已公布的财务数据可以看出，今年公司对供应商的生产需求量大幅增加。公司会根据未来12个月的扩产计划，与供应商加大沟通力度，保证公司中长期的核心零部件供应。
问5:关于公司其他产品的看法
答：（1）镀铜设备等都在公司的计划进度之内。
（2）关于槽式设备，公司主攻的市场还是12寸硅片，会在保证毛利率的基础上以差异化技术创新进入8寸的市场。
（3）关于炉管LPCVD，公司在国内市场上已经处于比较领先的地位，我们将与友商一起开拓国内市场。
（4）关于先进封装湿法设备，公司有涂胶，去胶，显影，刻蚀，清洗及电镀铜设备，公司也是全球唯一一家能够提供整套湿法解决方案的公司，未来不仅可以加快国产化，也可以进入全球市场参与竞争。
问6:对于单片清洗设备ASP下降的看法
答：清洗设备单价有下降趋势主要是由于清洗设备腔体数量不同，不同腔体数量及不同化学配制会使价格有差异。公司在19年主要卖8-12腔，2020年后之后2-4腔开始有一部分销售，导致ASP有所下降。虽然ASP下降了，但是毛利率水平是稳定的。
问7：公司对平台化的看法
答：平台型设备公司的目标，美国、日本都有类似的经验。除了光刻机比较特别外，只有拥有平台化的多产品，才能做强做大，但是真正能够做成平台化的公司是很少也很难的，全球也就是几家。因为要把一种设备做好做精就不容易了，更不用讲做平台化的多产品公司。这需要十几年甚至几十年的耕耘，而成功的关键是看公司的差异化创新及原始创新能力了。公司通过十多年的不断创新，开发出国际先进的SAPS，国际领先的TEBO，Tahoe清洗设备，先进湿法封装设备，进而拓展到高端电镀铜设备及立式炉管系列设备，实现了从湿法工艺到干法工艺的跨越。公司还在继续开发两种全新的前道半导体设备，使公司产品可覆盖市场从现在的50亿美元增加到100亿美元（按2020年全球半导体设备市场计算）。可以说公司已经基本完成平台化产品布局，向着成为全球第一梯队半导体设备公司的目标迈进。
资料来源：盛美半导体设备（上海）股份有限公司2021年11月投资者关系活动记录表
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