全球能源供应紧张导致燃料价格飙升，近期国内多省份“能耗双控”政策密集落地。“绿电”脱颖而出，主因是受到政策面的大力扶持及行业未来空间大。而结合在不久前国家发改委、财政部、国家能源局联合印发《2021年生物质发电项目建设方案》，今年生物质发电中央补贴资金总额为25亿元，相比去年15亿元，补贴额度明显高出不少，我们认为“绿电”主题后续将逐步扩大到其它可再生能源，看好生物质发电成长机会。

　　生物质发电，含农林生物质发电、垃圾焚烧发电和沼气发电。生物质能是重要的可再生能源，是仅次于煤炭、石油和天然气而位居世界能源消费总量第四位的能源类型，具有绿色、低碳、清洁、可再生等特点，是发达国家普遍推广的措施。我国生物质资源丰富，全国可作为能源利用的农作物秸秆及农产品加工剩余物、林业剩余物和能源作物、生活垃圾与有机废弃物等生物质资源总量每年约4.6亿吨标准煤。

　　近年来，中国生物质发电建设规模快速增长。中国电力企业联合会发布的最新数据显示，截至今年7月底，全国生物质发电装机3409万千瓦，同比增长31.2％。二级市场，可从以下两大维度布局：

　　1）垃圾焚烧发电项目焚烧所用的垃圾不仅不存在原材料采购问题，而且还收取一定的垃圾处理费，优势明显。在“碳达峰、碳中和”背景下，去煤电化趋势正在加速推进，而垃圾焚烧发电行业是属于节能减排及生物质能发电产业，是国家重点发展和鼓励的行业。且碳交易开启后，垃圾焚烧发电的盈利能力有望进一步增强。

　　绿色动力（601330）供电收入主要为垃圾及秸秆焚烧发电收入；

　　【科融环境(300152)】（300152）2020年垃圾发电收入金额占2020年营业收入的14％；

圣元环保(300867）城市生活垃圾焚烧发电是主营业务之一。

　　2）我国是农业大国，生物质燃料供给有保障，产业也高度契合了国家秸秆禁烧、雾霾治理和国家精准扶贫战略，随着我国经济追求高质量发展，对清洁能源的需求也越来越大，在我国“缺油少气”的能源结构下，农林生物质发电项目及热电联项目可在用户侧直接替代燃煤，具有巨大的发展空间。另外，“碳中和”目标的提出，将为生物质能产业带来发展机遇，未来生物质能将走一条“农业环境-能源-农业”绿色低碳循环可持续发展的高质量发展之路。

　　韶能股份（000601）全部生物质能发电项目（总装机规模36万千瓦）属于非竞争配置项目，可纳入补贴。目前公司正在全力抓紧推进补贴申报工作。

　　长青集团（002616）农林生物质发电项目主要分布于黑龙江、山东、辽宁、吉林、江苏、河南。