关注原因:短期。 政策端刺激导致艺术培训类公司异动,海伦钢琴和珠江钢琴涨停;
1、背景:7月24日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》,其中规定寒暑假,节假日,不能上义务教育阶段的学科类,但艺术类不受限。港股新东方下跌47%,海伦钢琴、珠江钢琴涨停;
如下图所示,具体可以参考港股新东方今天早上的公告:
2、非学科类公司梳理,利好艺术教育类公司,建议关注海伦钢琴和珠江钢琴
非学科类公司 |
主要业务 |
海伦钢琴 |
钢琴业务占比79%,有钢琴和他乐器培训及舞蹈培训,且培训门店在扩张中; |
珠江钢琴 |
钢琴业务占比97%,培训业务占比3%;20年底拥有艺术教室313家,课程系列合作伙伴163家,覆盖21个省份; |
中公教育 |
公司称教育行业双减政策对公司主营业务不存在重大影响,公司主营业务为面向成年人的非学历职业就业培训服务。 |
华媒控股 |
教育业占比14.5%,教育业务主要为职业教育和学前教育,不涉及义务教育和校外培训 |
3、海伦钢琴:政策刺激+艺术培训+半年报超预期
(1)公司业务。公司主要从事钢琴的研发、制造、销售(占比79%),同时开展艺术教育培训产业等。19/20年钢琴销量前年销3.7/3.1万架,其中2020年网上销售3,000余架,14年6月开始规划艺术教育培训。
(2)半年报高增长7月15日公告,公司预计21年上半年归母净利润2,360万-2,613万,增长180%-210%,变动原因一是来自疫情后的恢复,钢琴销量增加,二是公司投资的培训机构利润增长,投资收益较上年同期增加约550万元。
(3)关于艺术培训业务:
1)随着疫情的控制,国内艺术培训行业恢复正常,公司投资参股的培训机构利润增长,21年Q1投资收益同比增长170.50%,整个上半年投资收益较上年同期增加约550万元;
2)增加门店。公司和中央音乐学院合作开发的钢琴集体课程,一个教学点可以接纳200-1000学员,去年疫情影响较大,无法正常上课,现已逐渐恢复且有增长趋势,现在已经布局全国,逐渐增加门店开设;
3)公司拓展的艺术教育培训项目,有钢琴等艺术培训,还有其他乐器培训及舞蹈培训,并会在暑假举办相关的国际钢琴比赛。
4、珠江钢琴:逻辑同海伦钢琴不再赘述
(1)公司业务:公司主要从事钢琴的研发、制造、销售(占比97%),培训业务占比3%。
(2)关于艺术培训业务。公司全资子公司文化教育投资公司负责开展文化教育业务,目前开设有艺术教育培训直营实体店。截至2020年底,艺术教育加盟商为476家,其中艺术教室313家,课程系列合作伙伴163家,覆盖21个省份。
公司控股子公司琴趣科技于2018年推出了钢琴云学堂,有在线陪练课。珠江钢琴艺术中心管理系统与钢琴云学堂app通过扫码签到等功能进行联动,可以实现线上线下互动,
(3)7月13日公告,公司预计21年上半年归母利润9,000万到11,700万同比增速172%-253%,原因主要来自疫情后业务量恢复;
(部分资料来自投资者调研、行业新闻)