公司主营业务各项产品价格处于历史最底部位置：宇新主要从事C4深加工业务，核心产品包括顺酐（20+24万吨/年）、丁酮（15万吨/年）、MTBE（20万吨/年）、乙酸仲丁酯、乙酸乙酯等产品。6月时，顺酐价格5700元/吨、MTBE 5200元/吨、丁酮6300/吨，均处于近5年最低位价格水平。

7月来，壳牌欧洲丁酮装置永久关停，出口订单快速增长。国内方面，全国100万吨名义产能中约20万吨产能长期停车，且从7月开始，国内厂商陆续停产检修，影响产能约30万吨。随后丁酮价格从6300元/吨，上涨至8300元/吨，涨幅30%，丁酮产品价格上涨1000元，增厚1亿净利润，吨市值性价比极高。尽管市场担心公司部分产能停产检修，但我们跟公司沟通确认预计8月可以全部复产。

百万吨级MTBE装置投产在即，预计增厚年化5亿+利润。公司2024年开始新建设的55万吨/年异丁烷脱氢、105万吨/年混合醇醚装置，经过约1年半时间建设，目前进入试车阶段。根据公司公告的项目经济效益保守测算，投产后可实现利润总额3.00亿元，实现净利润2.25亿元。而MTBE价格与原油价格联动明显，我们认为MTBE盈利水平有望从目前的200元/吨进一步提升。现价PE仅4～6倍，我们看市值空间看翻倍到80亿！