报告： 🔘公司是具备全球竞争力的电子材料平台型公司，大基金参股。近年来，公司完成了多种高附加值电子材 料的布局，获得了SK海力士、合肥长鑫、长江存储的核心供应商份额，完成了对美光、铠侠等客户的导 入，为后续放量打下坚实基础

 🔘我国有全球超60%的半导体下游市场，国产化空间巨大。中芯国际、长江存储、合肥长鑫等规划产能均 是其现有产能的数倍，大幅拉动材料需求。公司作为国内唯一的领先前驱体厂商，将充分受益。海外客户 方面，公司随SK海力士规划同步扩产，在美光等份额提升空间大，前驱体业务迎重大放量机遇 

🔘电子材料细分赛道多、下游客户集中，“一站式供应”战略可突破单一材料的成长天花板，并在客户端形 成协同。雅克目前已布局前驱体、电子特气、硅微粉、光刻胶等多种电子材料。面板光刻胶公司已成为 LG、三星、京东方的核心供应商，有望随OLED渗透β成长。中长期，公司或参考默克成长路径，围绕薄膜 沉积前后道制程材料布局，电子材料“一站式供应商”展翅翱翔 

🔘“碳中和”下，全球LNG贸易、我国LNG进口量加速增长，且俄乌战争将促使欧洲减少对俄罗斯管道天然气 的依赖，拉动LNG船需求。LNG运输船被称为“沉睡的氢弹”，制造难度大。复合板材作为核心材料，全球仅 三家厂商生产，雅克是沪东、江南等本土造船厂的核心供应商，订单放量空间巨大。 

📈预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.54/9.53/11.88亿元，对应PE分别为40.9/28.1/22.5倍。公司 2022年PE为40.9倍，可比公司平均54.5倍，叠加后续成长性，中长期配置价值凸显。首次覆盖，给予“买 入”评级