点评：
（1）审定标准主要对转基因品种的耐除草剂和抗虫性提出明确指标： 1）耐除草剂：要求转基因大豆在苗期3-4 片复叶期、玉米苗期4-5叶期间，用目标除草剂推荐剂量中量的4 倍处理，生长正常。 2）抗虫性：转基因大豆在营养期接种食叶性害虫和蚜虫，鼓粒期接种食心虫，要求室内人工接虫鉴定靶标 害虫死亡率≥90%。转基因玉米在叶片、花丝、籽粒等部位接种玉米螟、粘虫、棉铃虫、草地贪夜蛾四种害 虫，要求室内人工接虫靶标害虫6天死亡率分别≥95%、92%、92%、90%。
（2）转基因育种商业化将启 2019年至今国内连续颁发14个转基因玉米、大豆生物安全证书，实现商业化种植还需要转育到品种中进行 试验，并通过品种审定，且企业还需要具备相应的种子生产经营许可，才可以上市销售。此前我国已经对 部分获得安全证书的转基因开展产业化试点，结果显示转基因大豆可降低除草成本50%，增产12%；转基 因玉米对草地贪夜蛾的防治效果达95%以上，增产10.7%。如果该试点结果能作为此次品种审定参考，按 照今年4月份甘肃8万亩制种的节奏，预计最快今年三、四季度相关企业能够获得转基因品种审定证书，并 在四季度实现转基因种子的商业化销售。
(3）转基因落地或带动种业扩容、行业分化加剧 1)参考国外，转基因品种一般会增加10-20元/亩专利基因的知识产权费，品种渗透将逐步带动行业扩容。假 设国内玉米、大豆播种面积稳定在6、1.6亿亩，每亩地玉米、大豆种子终端市场费用为75、60元，出厂价 格为终端费用70%，销售净利率为35%，则国内转基因玉米种子利润空间可达6*75*70%*35%=110亿元， 转基因大豆种子利润空间可达1.6*60*70%*35%=23.52亿元。 2)转基因性状研发耗时长、投入大铸就了行业极高的竞争壁垒 ，若成功上市，性状储备丰富、转育技术成 熟的性状公司或将实现盈利从0到1的突破，市场布局领先的头部种企业或将实现业绩和市占率的进一步提 升。
投资建议： 推荐关注：【大北农】转基因性状获批较多，先发优势明显；【隆平高科】传统玉米、水稻品种优势突 出，参股公司转基因技术储备丰富；【登海种业】杂交玉米龙头，与大北农合作导入性状基因。 风险提示：政策落地不及预期；自然灾害影响；
