1）锂：电碳（期）+2.8%、锂精矿+0.7%、工碳+0.5%和电碳+0.4%。上游继续提高报价，推动实际成交 价格上涨。短期，6月供给环比增加少，但铁锂及三元正极排产环比高增长，锂价稳步上涨。中期，电动车 销量或好于预期，锂价或在8月再创历史新高。长期，锂仍为电动车及储能产业链最优质资产，将持续享受 高成长和高盈利。个股：5月新能源汽车数据环比大幅改善和雅化及盛新披露Q2预报带动板块走强。二季度 业绩环比大增可期叠加锂价上涨，继续推荐近两年低估值有业绩有增量的标的，弹性推荐江特、融捷和中 矿；稳健推荐藏格、天齐、永兴和盐湖。 

2）稀土：镨钕氧化物+0.8%。节后终端磁材厂采购意愿仍然较低，但上游分离厂提高报价，中游贸易商及 下游金属厂积极询价采购，推动镨钕进一步上涨。短期，供给仍不足叠加需求复苏，价格有望继续上涨。 个股推荐光伏电池及组件出货量大增的横店。

 3）镍钴：镍：硫酸镍-2.1%和电解镍-1.5%，其余镍产品因过剩价格持续下跌。短中期，不锈钢需求仍然 较差，三元正极改善不足以改变镍供需，镍价将进一步下跌。钴：MB电钴-4%和硫酸钴-3%，海外电钴及 原料加速补跌，国内硫酸钴实际成交价则触底持稳。短中期，三元正极改善仍不足以弥补钴酸锂需求的下 降且供给充足，钴价弱稳微跌为主，个股推荐镍持续扩张的华友。

 4）铝：周五美国5月CPI创40年新高致有色商品价格普跌，但因铝仍在持续快速去库，跌幅较小。短期，下 游复产复工带动需求改善，供给仍然不足，库存保持低位且仍在下降，铝价平稳为主。中期，美联储加息 仍打压需求，但供给弹性仍不足，铝价弱稳为主。长期，碳达峰及指标约束铝供给，新能源等拉动需求， 基本面支撑铝价稳步上行。个股关注复工带来的反弹，电解铝推荐神火、天山和云铝；铝加工推荐与汽车 相关标的立中及华峰等。 

 5）黄金：周五美国5月CPI创40年新高致美债、美元和LBMA金价均大幅上涨。短中期，高通胀支持美联储 加息及缩表，金价震荡为主。长期，通胀支撑金价保持上涨趋势。个股位置低，做为避险资产仍有配置价 值，推荐银泰、赤峰和和山金。

 风险提示：国内稳增长政策不及预期，美联储加息超预期。