2、Q2胶膜出货与排产:Q2出货预计1.2亿平米左右(4-6月出货分别为3000万平、4000万平+、4000万平 +)。6月公司上海工厂基本复工,其中白膜已经满产,6月排产环比基本持平,7月基于当前东南亚产能开 工率提升,预计排产趋势良好。
3、Q2胶膜粒子供给与库存:目前榆能化30万吨(光伏出货15-18万吨)、浙石化30万吨(满产光伏)都有 给海优供货,月供几千吨。Q2韩国乐天也有供货,斯尔邦给海优供货1万吨+。此外,天利高新、古雷炼化 进展比较迅速,天利目前已经开始试样。目前库存照常(1个月左右)。今年4月公司有几千吨进口粒子滞 港,4月末滞港影响已消除。
4、Q2价格与盈利:3月下旬以来,胶膜均价涨至目前16-17元/平。产品价格方面,当前POE和EPE同价,较 EVA略贵;二季度盈利源于疫情预计小幅增加。EVA粒子价格在3万元/吨左右,公司买料没问题但价格也比 较坚挺。海外进口的POE粒子价格2.5万元/吨左右,近期与EVA价格有所倒挂。
5、客户结构:主要组件企业都是公司客户,包括晶科、天合、隆基,以及2021Q3新增的龙头组件企业晶 澳。同时新增英利、一道新能源等组件企业,中小型组件企业在原材料紧张时可卖出更高的溢价。 我们预计公司2022、2023年公司的归母净利润分别为5.6、7.9亿元,对应当前PE分别为31、22倍,持续重 点推荐。深度报告链接: 长江证券机构客户服务平台