2、三元行业开始修复 5月国内三元、铁锂电池产量16.3、19.2GWh,环比增长58.2%、3.3%,装机量的环比增速差异更大。同 时,三元电池5月装机量占比达到45.8%,环比增长10个百分点,回到去年7月的水平。 三元修复速度快于铁锂的原因,除了特斯拉等铁锂电池用量较大的企业受到疫情影响以外,根据部分电池 企业反馈,三元电池单wh成本和铁锂的差异已经缩小不少,主要系 A) 三元电池主要原材料镍、钴价格有所下降,而铁锂原材料磷矿价格在上涨; B) 随着能量密度提升,三元电池材料单耗还要更低一些,比如高电压方案等。
3、此外钠离子电池产业化在加速,目前钠电正极主流路线为层状金属氧化物,与三元正极工艺类似,在部 分条件控制方面难度可能更高。钠电正极与三元正极可以公用部分产线,随着钠电产业链完善,有技术储 备的公司可较快形成大规模出货。
4、三元正极行业估值处于低位,普遍估值22年23-25倍,23年16-20倍。 重点推荐:当升科技、振华新材、容百科技、长远锂科(有色)、厦钨新能(有色)