一、主营业务

自成立以来，公司始终专注于合金材料的研发、生产和销售，业务由合金管 材（铜基合金）向镍基耐蚀合金、高温合金逐步拓展。公司合金管材业务产品主 要有铜镍合金管、高铁地线合金管、高效管、黄铜管、紫铜管，主要用于船舶、 石油化工、电力、轨道交通和制冷等领域。公司高温合金业务包括铸造高温合金 和变形高温合金，下游领域应用广泛，包括航空航天、能源电力、油气石化、船 舶、汽车等行业，公司铸造高温合金报告期内专注“两机领域”（特指应用在上 述相关行业中的航空发动机和燃气轮机设备），包括民用和军用。

公司自 2015 年开始加大对高温合金业务的战略投资，先后建成铸造高温合 金生产线和变形高温合金生产线，同时调整优化合金管材业务。按收入口径，合 金管材业务仍为公司当前主要业务之一，目前主要依靠自身积累保持稳定发展。 按资产口径和利润口径，高温合金业务对应的分部资产和分部利润远超合金管材 业务。作为公司主要资源投入的战略重点业务，高温合金业务预期将持续增长。

关于合金管材业务：公司建立了省级院士工作站，承担了 2017 年度国家工 业强基工程“高强耐磨耐蚀特种铜合金材料”项目。近年来，公司开发了高铁贯 通地线用铜合金无缝盘管和大型舰船用高强耐蚀铜合金无缝管新产品，并先后通 过省级新产品鉴定。在合金管材领域，公司参与制定了 3 项国家标准和 1 项行业 标准。随着公司战略重点转向高温合金业务，合金管材业务中紫铜管等产品在报告期内呈收缩态势；铜镍合金管和高铁地线合金管属特定领域用高性能合金管材， 附加值相对行业水平较高，报告期内稳定发展。

2、主要产品的基本情况

公司高温合金及耐蚀合金业务分部的产品主要有铸造高温合金母合金、变形 高温合金、镍基耐蚀合金，合金管材业务分部的产品主要有铜镍合金管、高铁地 线合金管、高效管、黄铜管、紫铜管。

二、公司所处行业基本情况

（一）公司所属行业

自成立以来，公司始终专注于合金材料的研发、生产和销售，业务由合金管 材（铜基合金）向镍基耐蚀合金、高温合金逐步拓展。高温合金是应用于航空发 动机和燃气轮机热端部件的关键基础材料，而航空发动机和燃气轮机是我国亟需 进一步提升自主创新能力的战略性高技术产业，是我国航空、能源、电力工业等 产业对高性能动力装备的重要支撑。因此，公司的主营业务具有重大战略意义。 公司所属行业及相关依据如下：

三、竞争对手

1、行业内的主要企业

（1）高温合金行业的主要企业

高温合金行业具有较高的技术壁垒，国内外从业企业数量相对较少。国外以 Precision Castparts Corporation（以下简称“PCC”，下属企业：Special Metals Corporation[以下简称“SMC”]和 Cannon Muskegon Corporation[以下简称“CM”] 从事高温合金业务）、Carpenter Technology Corporation（以下简称“Carpenter”）、 Allegheny Technologies Incorporated（以下简称“ATI”）、Haynes International ,INC （以下简称“Haynes”）等为代表。国内现从事高温合金材料生产的企业数量有 限，主要是基于国家在计划经济时期规划的高温合金生产基地和研发基地以及一 些原航空工业配套高温合金铸件的专业铸造单位。一类是以抚顺特钢、宝钢特钢、 长城特钢等特钢企业为主的大型钢铁厂变形高温合金生产基地；一类是以钢研总院（钢研高纳）、中科院金属所（中科三耐）、北京航材院、北京北冶为代表的 研究、生产基地；一类是民营背景的图南股份、西部超导、中洲特材、中航上大、 四川六合、隆达股份。

高温合金产品的主要竞争对手有：钢研高纳、抚顺特钢、图南股份、西部超导、中洲特材、隆达股份

（2）铜管材行业的主要企业

我国是世界上最大的铜材生产国，从业企业较多。以下主要列举公司主要产 品铜镍合金管、高铁地线合金管等细分市场的国内知名企业。

铜管材行业的主要竞争对手：隆达股份、金田铜业、海亮股份、精艺股份。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年1季度                                                      2021

营业总收入(元)              1.95亿                                                            7.26亿                    

净利润(元)                     1595.30万                                                      7020.81万 

扣非净利润(元)              1240.11万                                                       2808.48万

发行股数 不超过6,171.4286 万股

发行后总股本 不超过24,685.7143 万股

行业市盈率:25.98倍(2022.7.3数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）: 66.58(钢研高纳)、44.31(抚顺特钢)、69.17(图南股份)、58.35(西部超导)、51.04(中洲特材) 、15.28(金田铜业)、20.45(海亮股份)、28.84(精艺股份) 去除极值44.25

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:82.60(钢研高纳)、101.59(抚顺特钢)、77.61(图南股份)、50.31(西部超导)、47.39(中洲特材) 、21.09(金田铜业)、18.12(海亮股份)、21.16(精艺股份) 去除极值52.48

公司EPS静态不扣非: 0.2844

公司EPS静态扣非: 0.1138

公司EPS动态不扣非: 0.2585（0.4861中报）

公司EPS动态扣非: 0.2009

拟募集资金:100,000.00万元，募集资金需要发行价16.20元,实际募集资金:24.12​亿元。

募集资金用途:1新增年产 1 万吨航空级高温合金的技术改造项目 2、新建研发中心项目3、补充流动资金

行业市盈率预估发行价: 2.96元，可比公司预估市盈率发行价静态: 5.04元，可比公司预估市盈率发行价动态:5.97 元。

上市首日股价20%元，44%元，流通市值:（注册制）

价格区间13.57元，最高 26.26元，最低4.68元。是否有炒作价值:无

实际发行价:  39.08元，发行流通市值24.12亿，发行总市值96.47亿.

上市首日市盈率: 151.18（80.39中报）倍。行业市盈率是否高估: 是   可比公司市盈率是否高估: 是

是否建议申购:   估值不低了。给这么高没看明白这群人是疯了还是怎么想的，存在破发的概率。

抄发行公告可比公司：  钢研高纳、抚顺特钢、隆达股份、中洲特材、图南股份、西部超导

你是否有战略配售：  本次发行最终战略配售数量为 879.5102 万股，占发行总数量 的 14.25%

股是否有保荐公司跟投：  保荐机构相关子公司本次获配股数合计为 370.2856 万股，获配股数对应 金额为 14,470.761248 万元

痴控股股东:  浦益龙 

哥实际控制人:  浦益龙、浦迅瑜、虞建芬

哥上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

的所属申万行业：国防军工 — 航空装备Ⅱ

请上游主要为 

注下游主要为航空航天、能源电力、油气石化、船 舶、汽车

明出处关键词:  航空发动机简述、高温合金行业、军用航空发动机、民用飞机的发展趋势、燃气轮机简述、铜管材行业。

高温合金产品的主要竞争对手有：钢研高纳、抚顺特钢、图南股份、西部超导、中洲特材、隆达股份

铜管材行业的主要竞争对手：隆达股份、金田铜业、海亮股份、精艺股份。

军工、航空发动机：公司在高温合金领域取得技术突破并规模化生产后，已进入若干军工客户、中国航发商发、东方汽轮机、万泽股份、应流股份、江苏永瀚等国内航空发动机、燃气轮机产业链重要厂商的供应商体系，批量供货并用于关键热端部件。

高铁、轨道交通:公司自主开发了高铁贯通地线用铜合金无缝盘管制造技术，通过水平连铸、行星轧制、连拉盘拉和热处理工艺优化，避免了有缝焊接管材容易腐蚀开裂的弊端，实现抗拉强度≥398MPa，管材长度可达 1000 米，最大盘重大于 1 吨。

半年报预增：公司预计2022-01-01到2022-06-30业绩：净利润5000.00万元至6000.00万元,增长幅度为167.09%至220.50%,。

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风险揭示：股市有风险，投资需谨慎。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。投资建议内容仅供参考，不构成直接买卖建议，投资者须对其投资行为进行独立判断。