22年Q2总发电量约611亿千瓦时,同比+54%。22年H1总发电量约951亿千瓦时,相比去年H1多发238亿千
瓦时,同比+33%。
22年H1业绩预期:
由于Q2发电量超预期,我们上调22年H1以及全年业绩预期,预计22年H1业绩105亿,同比+23%。
22年全年业绩预期:
Q3的发电量至关重要,全年占比也高。不考虑乌白注入,乐观情景(Q3发电量同比增速16%),预计22年
全年业绩306亿,同比+17%;中性情况下(Q3发电量同比增速10%),预计22年全年业绩302亿,同比
+15%;对应目标价27元,涨幅10%左右。
乌白注入后,长期维度如何看公司股价空间?
在六库联调进一步缓解来水波动以及在投资收益的平滑下。22年来水情况较为特殊,我们预期21-23年公司
存量资产业绩将维持5%的稳定年化增速。预计23年全年业绩383亿(含乌白),对应目标价30元,涨幅
25%。
注:均在20倍PE假设下
【天风公用环保观点更新0709】
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