新诺威
小路J
2022-07-13 11:43:32
[拳头]建议重点关注新诺威300765：股价底部，22年业绩翻倍增长，估值13倍的标的，可看50%-100%空间！[玫瑰]中报业绩超预期，保守预计22年将超6.8亿元：根据6月29日公告，公司22M1-5实现收入8.21亿，利润2.38亿元，考虑到22Q1收入4.47亿，利润1.11亿元，即22M4-5实现收入3.74亿，净利润1.27亿，而21Q2收入3.5亿，利润0.8亿，净利润率达34%；主要系咖啡因21年底提价100%，随着长单执行，22年盈利能力逐渐显现，我们预计22年业绩将超6.8亿+115%，对应当前90亿估值13倍；若按4-5月年化，22年7.6亿，对应90亿，估值仅12倍；[玫瑰]咖啡因不同于周期性大宗原料药，供给端管制且格局极好，需求端为食品饮料持续增长：供给端：咖啡因属于国家二类精神类药品，目前国内仅3家供应商，也是全球主要供应商，目前三家均满产满销，扩产均很克制；需求端：主要应用于功能性食品和饮料，行业需求持续增长5%-10%，且21年和22Q1艾瑞咨询数据显示，国内外咖啡因为主要成分的功能性饮料显著增长！！[玫瑰]整合石药圣雪，积极布局特殊医学用途食品，也是潜在的合成生物学标的：公司拟发股向控股股东收购石药圣雪，估值8亿并配套融资5亿元，有望下半年完成，标的承诺22-24年净利润分别不低于 8100万元、9100 万元和10200万元；石药圣雪主营水葡萄糖、阿卡波糖以及各类生物酶等功能性原料，其中阿卡波糖受益集采正在放量。公司在阿卡波糖菌种选育、发酵培养、提取等方面具有较多的技术储备，还有各类生物酶，潜在合成生物学标的。公司积极布局特殊医学用途食品（需要临床试验），2015年全球已超600多亿，中国才刚刚开始，空间巨大！目前6个成人产品在研，1个取得批件开始销售，1个正现场核查。[玫瑰]当前看50%-100%空间：公司股价当年最低估值20倍，一般30-40倍，以22年6.8亿业绩，保守给予20倍估值为130亿市值，至少50%空间，给予25倍则有近翻倍空间。
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