1、收入构成：

 

新能源业务：增长较快。去年新能源2亿，今年收入大约10亿，其中新能源汽车8亿（宁德量最大70%、其他欣旺达、广汽、东风、长安才刚开始量产，还处于爬坡阶段），逆变器差不多2亿左右。端板4~5亿，连接片2亿，热材料1亿，液冷版1亿，都处于一个爬坡阶段。到明年上半年4,5月份有一批量产项目。根据现在的定点项目推算，液冷明年收入可以翻倍。新能源相比于消费电子的毛利率差一点。

终端：总体终端情况一般。年初终端影响大，手机不及预期，还下滑了，但荣耀出了4kw台，之前预期全年给了1e，现在看起来大概6-7kw，公司保守觉得能出8kw台，但还是低了。

今年三星做了一些，之前间接供货石墨片，现在直接供应热管VC这些，之前通过模切厂去供应

三星现在清库存开始，终端行业跟去年增长不明显，虽然三星荣耀有60%增长，但量不大。

笔记本：包含散热模组，导热屏蔽。风扇和模组一共5亿左右，其中5亿中有2亿的新产品。

通信：700M和900M的天线阵子今年下滑比较大，由于原材料涨价，赚不到钱。原来这部分业务收入还有增长，只是净利润不增长。

端板今年收入在4-5亿，给宁德供。复合材料盖板原材料自制，下半年按正常达到1亿。连接片预计3亿，但现在下调到2亿。热材料1亿。液冷板1个亿，量还不大在爬坡，8-9月两个项目还要量产，到明年上半年5月之前还有一批量产项目。

今年液冷项目不多，但新能源相关定点来看，明年可以再翻倍。

新能源整体毛利率比消费类电子低一些，以前材料多，现在器件多

今年利润不好，第三季度会有一些好转，虽然收入增长，折旧人工是增量

8亿都差不多宁德相关，液冷板是终端认证交给宁德，蔚来理想的，国轩有一点，欣旺达有一些，量还不大

直接给宁德10亿里面70%是宁德直接的，端板主要是宁德，特斯拉，MEB

复合材料盖板给到宁德和理想

复合材料盖板今年4条线跑满，明年根据预测情况要12条线，正常的话2条线贡献收入8kw

目前的主要是压铸件，液冷板、复合材料盖板那些等不在合同范围内。第一年慢一点，因为端板产线疫情延后，6月安装完毕，接下来出订单。和宁德的订单峰值出现在23-24年。宁德不允许披露当时，最开始指引40亿。

亿纬锂能（1~2个项目）导热材料之前就供，液冷板在对接、欣旺达（已经开始供货）。储能包括家用和宁德，一些是器件类、一些是模块。

华为这个客户我们没有把能源部分和基站部分没拆开，目前在做华为储能的认证，后面储能的规划。逆变器这两年还是不错的，阳光固德威，还有汇川，现在华为储能认证。

目前的量还不大，这1-2年才进入，以前都台资，国内的客户也发现不能单独依靠台资，给了内资机会。

新的增量是热管和VC，原来的手机没用。手机主要是荣耀，其次是三星，小米的材料认证已经完成，OV当时据说有几个项目，价格比较低。整体的下游市场价格竞争压力很大。

现在目前14%整体毛利率，Q3从预测来看能恢复4个点左右，后续逐步提升随着布局产能起来，Q4还会提升，正常恢复20%，可能某个季度先达到

储能18%毛利率，复合材料盖板的原材料自己，端板液冷板宁德给到的14-15%毛利率，整车厂商给的高一点

器件类毛利率20%上下，好的话22%，整体来看最终毛利率新能源汽车增加其他占比恢复保持28%左右，平均下来25%左右

按项目来谈，需求量也很大，每个单独项目单独招标。例如新能源的液冷板，压铸件会比板材更轻，特斯拉和大众要求表面热处理、和高压压铸，其他厂商做不了，我们作为配合厂商做的比较好，在这个工艺的产品占比80%。所以宁德给了36亿的协议订单。

我们有热设计能力，对于中石碳元主要是石墨片，只是单独器件现在是模块，还需要仿真测试，公司优势是热设计能力，目前国内市场在去台化，订单一直还比较好。

通信基站异型的液冷板（VC）我们做的最好，以前热设计是日本、台湾比较好，内资做热设计更好。阳光电源其他对手11根热管，我们只用3根。我们台湾团队20人，国内10几人，品代10人，将近50人。

端板涉及到车型的尺寸，广汽来说话语权较大，直接采购。新势力主要是宁德采购。

8、我们一直是做华为，逆变器是不是会毛利率比其他客户要低。

我们跟国外的厂商虽然利润好一些，但是量不大，很难做到1供。当然国外客户也很重要，排他协议一般没有。研发持续沟通一起改进也让公司提升，思科微软利润很好，但一供很难，国内的公司更有机会。微软在西雅图，公司在芝加哥有办事处，所以完全追求利润也不好。

9、研发人员的项目比重？

1000左右的研发人员，0.3mm的VC，未来要做到0.25，目前手机的研发人员比较稳定。

通信的散热加了一些人，跟逆变器的散热通用比较多，服务器的散热通用比较多。跟手机的研发人员差不多。

10、新能源的研发难度是不是比终端小很多？小件和大件散热的区别？

通信和逆变器通用多，手机电脑和通信两条线，通信逆变器服务器通用多

设计方便通用，整体新能源，通信，终端应该差不多。

例如科创新源从小件做到大件。总体来说手机的难度会比较大一些，但是也有部分大件在工艺上比较难。

12、我们为什么从3C过渡到新能源比较顺畅？

最早导热材料，散热材料，2000年开始加工，后端加工，集成度越来高，电磁屏蔽材料导热材料为主上市，客户布局比较好，思科微软华为zte三星都是客户，客户要求从器件转模块，器件也需要前期仿真，做到模块是和思科相关。思科散热模块需要公司仿真测试，需要好多热设计仿真测试，跟热设计沟通很多，发现需要懂才能更多配合客户，后续加强人员培养，做了大的VC。近几年热设计模块和华为浪潮fb，所以导热材料在19年讲的很多，介入的早，现有客户当中客户要求也越来高，对公司有指引方向的帮助。

通信器件这一块引到新能源汽车还比较快，5G的基站后面都变成吹胀板，原来的汽车都还是口琴管，我们最早跟大众沟通，想用我们的液冷板，后面跟宁德有接触，才有了端板。液冷板也有2种工艺，冲压（模具很贵）：银轮、三花，我们也有但是优势不明显；吹胀工艺：我们之前主要是，做小批量速度快，成本有优势，他们的模具费用是我们3倍。他们的模具3个月，我们15天。我们发现市场2种工艺都有需求。我们吹胀工艺做的多，冲压也有，吹胀我们有专利，车厂没有碰到对手，科创新源传也开始做。包括广汽埃安的项目，其中的2个系列是我们的。

13、我们跟宁德怎么谈价格？

直接是按照管理费+毛利率定价，上游涨价季度调整。跟传统的高澜、同飞、松芝、申菱环境、等等都开始在供，

14、麒麟电池我们的机会？

导热材料需求量增加，液冷板增加，几种传闻，大板＋竖板，电芯和模组之间放液冷板。竖板全是增量。