1⃣国君建筑维持增持。维持预测中国交建2022-24年EPS为1.28/1.43/1.59元增速15/12/11%，稳增长落实基 建投资加速，上调目标价至13.75元，对应22年11倍PE。

 2⃣中国交建22Q1新签增4.9%，2年复合增速38%。1)22Q1新签合同额4307亿同增4.9%，环比21Q4增 65%，2年CAGR+38%，3年CAGR+28%。2)新签分业务：基建3793亿(+5.9%)占比88%，其中港口211亿 (+43%)占比6%，道路桥梁1070亿(+15%)占比28%，铁路100亿(-9.6%)占比3%，城建1804亿(-0.3%)占 比48%，境外工程607亿(+4.9%)占比16%；此外基建设计165亿(+25%)占比4%，疏浚325亿(-11%)占比 8%。3)境内新签3690亿(+5%)，境外616亿(+6%)。4)21年底在手订单3.1万亿(+7%)保障倍数4.6倍。 

3⃣中国交建拟分拆设计子公司上市，提升公司融资能力。1)中国交建拟将所持公规院、一公院、二公院的 100%股权，中国城乡拟将所持西南院、东北院和能源院的100%股权一并与祁连山的全部资产及负债进行 置换，不足置换部分祁连山将以发行股份的方式向中国交建、中国城乡购买。2)拟分拆所属子公司公规院、 一公院、二公院，通过与祁连山进行重组的方式实现重组上市。3)分拆设计子公司重组上市，提升融资能 力，利于公司相关业务发展。

 4⃣银保监会/交通部支持公路交通高质量发展，中国交建特许经营权类项目占比最高。1) 银保监会/交通部 《关于银行业保险业支持公路交通高质量发展的意见》，提供基建REITs等业务创新支持，支持保险公司参 与公路交通建设，稳妥做好存量债务风险化解。2)4月发改委、水利部表态支持基建REITs发行，保障性租 赁住房REITs破冰。3) 4月7日中交REITs首日公众投资者认购金额844亿，是拟募总规模93.99亿的9倍，公 众配售比例0.84%创新低。4)特许经营权类项目27个投资1851亿占比基建央企最高。

 5⃣国家抓紧落实稳增长基建投资旺季加速跳升，公司具竞争优势强将超越行业增长。1）央行/外汇局《关于 做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》要求加大对水利/交通/管网/市政等资金支持力度,推动新开 工项目尽快开工实现实物工作量。2）银保监会/交通部《关于银行业保险业支持公路交通高质量发展的意 见》。为加快建设交通强国提供有力金融支持。3）资金/项目等投资先行指标增势良好，旺季基建投资将由 目前8.5%加速跳升。1季度新开工项目3.5万个同增52%，新开工项目计划投资同增55%，国家预算资金增 35%，自筹资金增15%。一般公共预算支出增8.3%、比去年同期加快0.3个百分点。