川发龙蟒号称四川的云天化，其实业务结构是有那么一点相似的（川发主要产品包括工业级磷酸一铵、肥料级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙及各类复合肥），但在规模上目前还是有些差距。川发在工业级磷酸一铵上产能还是有一定优势的。（工业级磷酸一铵是做磷酸铁的原材料，产能16.31 万吨）

我们先来看一下川发在新能源电池材料方面的布局及进展情况：

项目一：年产 20 万吨磷酸铁锂、年产 20 万吨磷酸铁和年产 30 万吨硫酸生产线；

总投资：72.5 亿元；攀枝花

建设周期：一期项目预计 2022 年 9 月开工建设，在 2024 年 9 月前竣工投产。二期项目预计在 2025 年 1 月开工建设，在 2026 年 12 月前竣工投产（以 上工作进度以实际情况为准）

项目二：年产 5 万吨磷酸铁装置、年产 40 万吨硫酸装置；

总投资：4.9 亿元；襄阳市南漳

建设周期：自取得建筑工程施工许可证之日起 12 个月内，全部建成投产。项目公告发布日期：2022年5月27日

项目三：建设年产 20 万吨磷酸铁锂、20 万吨磷酸铁及配套产品项目

总投资：120 亿元；四川德阳

建设周期：本项目建设周期计划为 2022 年 3 月至 2026 年 12 月（建设周 期若因土地问题导致开工时间顺延而相应顺延）。项目分期实施：一期项目暂定 于 2024 年 12 月建成投产，二期项目暂定于 2026 年 12 月建成投产。

项目四：荆州川发龙蟒新材料有限公司

注册资本 4.8 亿元人民币，从事磷酸铁、精细磷酸盐、饲料级磷酸盐、肥料、复合肥、无水氟化氢、石膏建材、硫酸等，具体产能无发现数据（如有球友知道可补充）

项目五：收购重钢矿业（目前核心资产为重钢西昌旗下的太和铁矿）49%股权

投资人民币：16亿

目前开采规模已达 300 万吨/年，选矿规模达 800 万吨/年，同时正在办理 1000 万吨/年生产规模的采矿许可证；2021 年矿产品产量：铁精矿177.68 万吨；钛精矿46.01 万吨；

项目六：甘孜州锂矿资源投资

合资公司注册资本为人民币 8 亿元，其中中创新航以货币出资 3.2 亿元，占 比 40%；圣洁甘孜以货币及非货币出资 1.6 亿元，占比 20%；眉山产投以货币出资 1.6 亿元，占比 20%；川发以货币出资 1.6 亿元，占比 20%。

项目公告时间是2022年6月16日，成立合资公司后，还需要获得探矿权，然后勘查、探转采，最后才能采矿上产能，整个周期没有好几年出不来矿。

小结一下：布局宏大，落地实难，投资大，周期长，短时间看不到业绩。

涵盖：锂矿、铁矿、磷酸铁、磷酸铁锂，再加上自己的磷矿，从上到下全一体化。

磷酸铁规划产能：20+20+5=45万吨

磷酸铁锂规划产能：20+20=40万吨

整体投资规模：约220亿

川发2022年预计年营收100多亿，净利润不到20亿，目前总市值230亿，中报时账上货币资金25亿；

那要如何解决这么大的资金缺口呢？

识图：
新材料ETF
公司的回答是通过银行授信解决，已申请35亿的授信，如果这么多项目同时要落地，资金会是个瓶颈，要么要延迟项目的进程，要么砍掉一些项目，上面的很多项目，在资金的瓶颈面前，都会面临落地困难的问题！

最后我们看看川发的磷矿资源：

天瑞矿业（ 2022 年 6 月收购）设计产能 250 万吨/年。白竹磷矿年产 100 万吨磷矿石已经开始投入运行，达产后。在天瑞矿业和白竹磷矿达产后，将具备年产 350 万吨的磷矿生产能力。磷矿资源还是很有优势的。

如果重钢矿业49%股权买下来后，会补充铁矿资源；锂矿3年内基本可以完全不用考虑。

最后总结一下：

川发矿产资源其实挺不错的，有磷有铁，完全具备生产磷酸铁的一体化资源优势，

但是规划布局过于夸张，有点超出自己的能力边界，真实落地很难。

还不如学学云天化，集中精力先把50万吨磷酸铁干出来，现在做磷酸铁锂，没有锂矿资源还不如卖化肥。

所以川发最快最快的磷酸铁5万吨的项目，顺利的话预计也得到明年年底的事情了，也就是说云天化50万吨磷酸铁投产的时候，川发可能只有5万吨磷酸铁投产。

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