[玫瑰]据产业消息，脊柱集采价格降幅好于之前的创伤集采，接近关节集采；由于脊柱是三大核心骨科产品中最后一个集采品种，集采方案更为完善，此次降幅属于预期之中的超预期，集采政策对于骨科行业估值、业绩压制的悲观预期释放完毕，产业重回良性发展轨道；

[玫瑰]我们对于骨科集采后的市场格局判断：医疗耗材尤其是骨科耗材，由于医生的使用习惯、产品差异、产品线丰富、需要经销商辅助、客情关系等多种影响因素，集采后格局基本就是原有头部玩家继续提升市场份额，后续很难再出现新的玩家，和仿制药区别很大，相关头部企业业绩可实现稳定预期，估值体系可重新回归正常；

[玫瑰]关于骨科行业发展逻辑：对于需求端，正如我们在2019年重点推荐骨科行业时，随着老龄化的加剧（尤其是1963年开始的一波婴儿潮正在迈入60岁年龄段，相关骨科疾病发病率如关节疾病、脊柱骨折等将呈指数型上升），骨科需求将加速上升，同时随着运动人群（活动）的增加、消费水平的提升，运动医学等消费类骨科将快速增长；对于供给端，随着集采价格的大幅下滑，小企业和部分进口企业份额将加速减少，国产头部企业将显著受益；

[玫瑰]关于财务报表：由于创伤、关节集采后尚未满一年，集采后的财务情况尚未完全清晰，但通过部分企业的半年报已经可以看出端倪，以爱康医疗为例，2022H1净利率23.5%，考虑到Q1还未完全执行集采，预计全年净利率在20%左右，爱康的净利率将从原来30%左右降至20%左右，盈利能力仍然较强；

[玫瑰]个股情况：短期建议关注平台型龙头威高骨科、脊柱创新企业三友医疗以及报表基本出清的爱康医疗，同时建议关注大博医疗、春立医疗等；