近期，空气能热泵行业关注度较高，相关标的涨幅较大，我们重申产业投资逻辑：
1） 长期逻辑：我国对欧销售加速增长，得益于欧洲各国将逐步淘汰天然气等化石能源加热设备，对空气能产品补贴力度增加。
2） 短期催化：欧洲能源价格上涨，推动空气能热泵放量。根据海关数据，2022年1~8月，我国空气能热泵对欧洲出口额YoY 74%。
3） 当热泵遇见光伏，节能又现新空间。相比光伏和热泵单独使用，光伏热泵系统有两大优点：a）系统通过降低光伏板温度提升了发电效率；b）通过对热泵工作时间及储水箱的温度进行调节，热泵能削峰填谷提高光伏使用效益。
建议关注产业链相关标的：日出东方、万和电气、映翰通、申菱环境、海尔智家、美的集团、格力电器、大元泵业。
详见深度报告：
《深度|空气能:短暂爆发的需求，还是长期的赛道？》| <e type="web" href="http://t.cn/A6ohAnV7" title="深度|空气能:短暂爆发的需求，还是长期的赛道？" cache="" ></e>
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《深度| 三谈空气能:当热泵遇见光伏，节能又现新空间》| <e type="web" href="http://t.cn/A6ohA1kE" title="深度| 三谈空气能:当热泵遇见光伏，节能又现新空间" cache="" ></e>
风险提示：成本大幅上涨、人民币大幅升值