第三批风光大基地正式启动申报，四季度光伏观点及投资主线【中泰电新】

据集邦新能源网报道，部分省份已下发第三批风光大基地相关文件，均要求项目能够在今年年底前、最迟不晚于明年上半年开工建设，2024年底前并网投运。

四季度光伏行业进入到供需两旺的时间窗口，也进入博弈关键期：
需求端：即将进入全年光伏抢装旺季，以国内大基地为主的需求有望大幅增长，行业将进入景气度上行通道。
供应端：7月投产的25万吨多晶硅产能逐步满产，9-10月新增16万吨多晶硅逐步爬产，Q4硅料预计产出27万吨+，环比有望增加35%+。

市场在担忧什么？
➤ 光伏需求。光伏项目具备投资品属性，目前产业链价格基本靠硅料能够供应的最大需求向上支撑，后续硅料释放、产业链价格下行是必然事件，以动态角度看，只要投资收益率符合要求，光伏需求有望不断被激发，国内有第三批风光大基地项目，欧美利空因素靴子落地，光伏需求乐观。
➤ 白马龙头格局变化。通威进入组件环节，若通威2022年组件出货6-7GW，2023年25GW，则组件出货的份额约6%，目前头部CR4的市占率合计约65%，仍有提升空间，而市占率的提升更多的是先出清落后产能，在市场足够大，增速足够快情况下，应该较为中性的看待组件行业的竞争格局。

哪些环节最安全
➤ 受益于供给紧张+新技术革新的电池片环节，今年紧缺格局致盈利能力优异，明年新电池技术推进盈利能力接棒，确定性最强；关注爱旭/钧达/沐邦等；
➤ 受到进口高纯石英砂掣肘的硅片及辅材环节。进口高纯石英砂有保供能保障坩埚品质，可享受销售溢价；保障硅片环节自身开工率，降低非硅成本；短期关注业绩兑现，中长期关注稳态格局。关注TCL中环/欧晶等；
➤ 不受主产业链格局变化的辅材环节。关注智能接线盒逐步兑现的快可；市占率提升/高盈利产品占比提升的宇邦/通灵/明冠等。
➤ 一体化组件企业依然推荐。一体化组件企业三季报业绩兑现+第三批大基地带来β机会，以及新电池技术推进带来α机会，当前估值性价比较高，重点关注隆基/天合/晶澳/晶科等。

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