【民生电新】基本面坚挺,电车如期反弹
我们于底部坚定推荐电车板块,今日上午CS新能车上涨5.47%,基本面坚挺,底部配置良机。
2月新能车销量环降幅度小于历年,部分企业业绩快报亮眼—— 2月新能源乘用车批发销量31.7万辆,同增189%,环降24.1%;零售27.2万辆,同增180.5%,环降22.6%,环降幅度小于21年2月的37.9%。2月零售渗透率21.8%,同增13pct,环增5.2pct。主要原因有:1)油价上涨带来分母环降幅度更高;2)节后开学季新能车强势增长。当升、孚能、天赐等发布1-2月业绩快报,业绩亮眼。
3月销量环比将进入增长通道——众多中游和下游企业22Q1排产环比21Q4持平或向上。3月终端厂商订单较满,小鹏蔚来等经春节停线改造,交付能力再上新台阶。
维持全年国内550万辆销量预期,电动车是基本面优秀的高增长高确定行业,终端需求强劲,成本上涨为短期扰动因素,大跌即买入机会,强Call当前布局时点。重点推荐三条主线:
主线1:长期竞争格局向好,且短期有边际变化的环节。重点推荐:电池【宁德】、隔膜【恩捷】、热管理【三花】、高压直流的【宏发】等。
主线2:4680技术迭代,带动产业链升级。重点推荐:结构件【科达利】等、高镍正极【容百】【当升】【长远】等、LiFSI【天赐】【新宙邦】等和碳纳米管相关标的。
主线3:看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节【隔膜】【铜箔】【负极】相关标的。
风险提示:原材料价格过度上涨,市场需求不及预期