*集采降价幅度或较温和，种植体市场竞争格局或变化不大

我们邀请了一位头部韩系植体厂商前销售总监分享他对种植牙集采的看法。我们的纪要如下:1)时间表:目前仍处于收集医院和诊所种植牙用量的阶段，专家预计集采结果将在12月或明年初公布，随后公立医院种植牙价格将相应调整。2)定价:集采前主流种植体的采购价格通常在800元-4000元，专家预计集采后的定价或为800元-1600元，国产品牌和韩国品牌的价格变化预计较小，而欧洲品牌或仅使用其低端种植体参与集采。3)采购量:目前仍存在较多不确定性，但集采之后，种植牙市场竞争格局或不会产生显著变化;欧洲品牌由于潜在降价幅度更大，可能销量增幅也更大。

*民营渠道对中高端种植体的重要性在提升

据专家，中国市场按种植体销量计排名前五的厂商均为外国品牌，国内厂商销量占比不到10%。对于主打中高端市场的欧洲品牌，其公立医院渠道的销售占比要高于韩国和国产品牌。专家认为，由于种植体厂商希望扩大销量，参与集采的意愿较强(集采方案的目标是覆盖行业50%以上的用量)。产品线更全面的厂商(如欧洲品牌)在集采中具备更大的灵活性，可仅使用低端种植体参与集采。因此.我们认为集采后民营诊所这一渠道对于中高端种植体而言或愈发重要。

*集采后民营诊所的价格降幅或小于公立医院

专家认为，集采后公立医院种植牙的定价(含服务)大概率下调，其中欧洲品牌种植牙定价的降幅或更大，主要因集采前公立医院往往更侧重中高端市场。据专家，集采后民营诊所价格降幅或更小。原因包括:其种植牙采购成本往往低于公立医院且集采前其定价也普遍比公立医院更低。

*短期仍存在不确定性，长期利好头部民营口腔机构

我们认为，此次种植牙集采的服务收费调控部分(而非集采本身)为民营牙科服务公司的收入带来了短期的不确定性，主要体现在集采后调价幅度以及患者数量变化。从中长期来看，集采有助于提升民众口腔意识和刺激需求，同时因公立医院将逐渐回归提供基础治疗服务，民营口腔和公立医院的差异化将进一步扩大。鉴于中国牙医供应紧张、公立医院人员配置有限，头部民营口腔机构或为中国种植牙市场发展中的最大受益者。