【比亚迪】10月新能源环比+14%,DM稳步增长,海豚表现亮眼
【数据】
●总体:
单月8.99万辆,同环比+88.4%/+12.3%
累计54.27万辆,同比+71.4%
●新能源车:
单月8.10万辆,同环比+249.1%/+14.0%
累计41.86万辆,同比+212.0%
纯电乘用车:
单月4.12万辆,同环比+176.4%/+13.6%
累计22.64万辆,同比+142.7%
●插混乘用车:
单月3.88万辆,同环比+444.1%/+15.0%
累计18.44万辆,同比+465.1%
燃油车:
单月0.89万辆,同环比-63.7%/-1.3%
累计12.41万辆,同比-32.0%
重点车型:
汉1.11万辆,环比+8.2%
唐系列0.69万辆,环比+9.7%
唐DM0.68万辆,环比+16.1%
宋系列2.33万辆,环比+8.9%
宋DM1.17万辆,环比+13.9%
秦系列2.77万辆,环比+11.0%
秦DMi1.75万辆,环比+15.4%
海豚6018辆,环比+100.6%
【亮点】
10月销量继续环比增长,新能源车渗透率达90.1%。
汉销量稳中有升;DM稳步爬坡,10月秦宋唐插混合计销量(主要是DM)3.6万辆,环比+0.47万辆,环比增幅高于9月(9月环比+0.41万辆)。
海豚表现超预期,10月销量6018辆,环比翻倍增长,10月订单量9963台。
【观点】
销量:弹性最大主机厂之一。DM销量继续爬坡,同时以海豚为代表的纯电车型也在带来增量。"双轮"驱动下,公司明年销量看翻倍增长。
业绩:在原材料涨价情况下,公司汽车板块业绩从一季度到三季度持续环比改善,DM已确定性实现盈利。
展望Q4及明年,原材料上涨有望见顶,DM/海洋系列等车型继续放量,利润弹性将进一步释放出来。
估值:当前公司估值的锚为DM,DM需求强劲,汽车有量无利质疑不断被打破,同时动力电池外供预期提供估值增量,持续重点推荐!