海外市场流动性预期向好，医药创新成长市场情绪恢复，海外biotech 和 CRO 板块大涨。重点关注全球流动性预期改善下创新药和CXO 板块（特别是港股）底部投资机会。

海外CXO企业的三季报来看非新冠医药创新研发需求旺盛，特别是biotech需求稳定，好于之前市场预期。目前板块估值及市场情绪处于历史底部，看好CXO板块估值持续修复。继续重点关注具备国际竞争力和国内市场优势的综合性龙头企业和细分领域龙头。

药明生物、康龙化成、药明康德、泰格医药、凯莱英，九洲药业、昭衍新药、皓元医药、美迪西、阳光诺和、百诚医药、普蕊斯、和元生物等。

[玫瑰]国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，公布进一步优化防控工作的二十条措施。在密接隔离时间、次密接隔离、中风险区、入境航班熔断机制等方面进行了完善，进一步提升防控的科学性、精准性。优化防控政策出炉，看好复苏、CXO 和疫情防控三大方向。

药品板块持续复苏 政策催化：疫情对创新药新产品进院、院内诊疗、在研管线临床试验进展等多方面有一定负面影响。三季报来看，受到疫情所致物流、院内新药推广与销售等影响，行业整体在 2 季度业绩筑底确认，3 季度缓慢恢复，总体趋势确定向好，复苏兑现持续进行中。政策持续边际回暖背景下，关注四季度国家医保谈判，以及由此催化的明年新品种商业化加速放量。全球医药创新进展不断，关注重点在研管线推进进度。建议关注龙头药企估值修复、创新型 Biotech 研发不断进展、估值处于底部企业有机会出现反转及中成药（特别是中药创新药）四个方向。

[玫瑰]疫情防控方向仍值得重点关注，感冒及解热镇痛常备药物、新冠特效药、新冠疫苗、抗原检测等方向仍有结构性机会，关注相关产品研发、放量进展。