​这是一家在A股酿酒板块中，赚钱的能力，也就是净资产收益率排名第一的上市企业。

2022年第三季度，公司的净资产收益率高达60.01%。这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过生产经营，9个月后就能赚回60.01元的净利润。

而同期贵州茅台的净资产收益率只有21.48%，这说明该企业目前的赚钱能力竟然是茅台的3倍。

而凭借着在酿酒领域的强大竞争力，这家公司还获得了全国社保基金的战略入股，目前社保基金是其第八大流通股东。

从2016年开始，该企业的历史净利润已经连续6年实现了大幅度的增长，并在2021年以11.66亿元的业绩创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司只用了三个季度的时间就完成了11.82亿元的业绩。该企业今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

目前，公司的股票在充分回调了60%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

在公司的财报中翻译官了解到，这家企业是全球第三大啤酒商-丹麦嘉士伯集团的成员，其主营业务为啤酒产品的制造和销售。

该公司啤酒的收入占比高达97.91%，是其主营业务。

在公司的财报中翻译官还发现，在嘉士伯CEO执掌重庆啤酒后，主营利润已超过10%，后续嘉士伯承诺还将陆续注入资产。

而在该企业的股东信息中翻译官还得知，在公司的前10大流通股东中，不仅都是机构投资者，就连澳门金融管理局也在其阵营中。

并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比例竟然高达75.5%。这既说明众多机构对该企业的认可程度，也说明公司目前的筹码比较集中。

以上是对这家企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为10.44亿元。到了2022年第三季度，公司的业绩就达到了11.82亿元，同比增长了13%。

而这家企业目前的净利润，在A股酿酒概念板块38家上市公司中，排名第12位。这个名次不算低，说明其规模相对来说很大。

在会计权责发生制下净利润只是个数字，因为在净利润中既包括已经收到的现金，还包含未收上来的货款，也就是应收账款。

下面翻译官将使用现金流量净额这个指标，来分析出该企业净利润中的含金量。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，被称为净利润的试金石，它也是衡量一家公司现金收支情况的。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有11.82亿元。但是同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却达到了42.03亿元，同比增长了9%。

这说明如果你此时打开该企业的利润表后会发现，在2022年前三个季度里，这家公司确实赚到了10亿多的净利润。

但是当你打开公司的银行账户后会发现，在2022年这家企业因经营活动而收到的现金，减去因经营活动而支付的现金后，竟然还剩下40多亿的现金净额。

出现这种情况是因为管理层在今年第三季度提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了该公司的账户里。

这也说明和去年同期相比，这家企业的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。

综上所述，在2022年第三季度，这家企业的规模不小，并且其目前的现金流也非常充裕。

业绩增长原因

在本文最重要的环节里，翻译官将分析出这家啤酒公司业绩增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，该企业净利润增长的主要原因是销售回款时间的缩短。

销售回款的时间，就是公司销售啤酒的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，公司销售完啤酒后，需要3.12天才能收到货款。而现在只需要2.7天，销售回款的时间缩短了13%。

销售回款时间的缩短，使货款回到该企业账户里的速度变快了。这样管理层就会把这些钱投向生产经营，进而提高了公司的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

同时销售回款时间的缩短，也是公司今年第三季度业绩增长的主要原因。

不足之处

上面看过了该企业那么多的优点，下面我们再来找找茬，分析出公司目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业最大的问题在于啤酒利润空间的下降。

2021年第三季度，公司销售100元的啤酒，还能赚回53.19元的毛利润，销售毛利率为53.19%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的啤酒，却只能赚回49.7元的毛利润，销售毛利率下降了7%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是啤酒的利润空间，在A股酿酒板块38家上市企业中排名第22位。

这个名次处在板块中等偏下的位置，说明公司产品的利润空间相对来说并不是很大。

而通过进一步分析翻译官在该企业的利润表中发现，在今年第三季度，这家公司啤酒利润空间下降的主要原因是原材料价格的高企。

2022年第三季度，公司的营业收入为121.83亿元，同比只增长了8.91%。而对应的营业成本却为61.28亿元，同比大幅提高了9.73%。

我们能发现该企业营业成本的增速明显高于收入，说明公司的成本在上涨，而成本指的就是啤酒原材料的价格。

销售毛利率的下降不仅缩小了该企业啤酒的利润空间，还减少了公司的收益，这对其生产经营是非常不利的，也是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

而这家企业就是重庆啤酒股份有限公司，股票代码:600132。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐重庆啤酒这只股票，也没有说重庆啤酒公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。