1、公司属于纺织化纤行业,主要生产经营地毯用丝。公司具有涤纶帘子布、半钢丝帘子布、BCF地毯丝、工程塑料、橡胶轮胎等产品的研制、开发、生产能力。作为中国聚酰胺行业的领军企业之一,公司完成了中橡曙光样布试验,开发的产品已在歼10、歼15、运20等军工行业使用。
2、下游需求持续向好,产品价格持续上涨
近期海外上游供给收缩,英威达己二腈供应受限,下游汽车产业链复苏带动尼龙66下游气囊丝、帘子布以及汽车相关的工程塑料需求的快速增长。尼龙66从7月份的1.8万元/吨一路上涨到2.8万元/吨以上,根据行业调研来看,年内有望突破3万元/吨,2021年将超过3.5万元/吨,17-18年上涨逻辑来自供给收缩,2020-2021年本轮是下游需求复苏叠加海外巨头供给收缩,逻辑强于上一波。
3、尼龙66国内龙头,产业链一体化优势显著
公司目前尼龙66切片产能20万吨,公司上游配套尼龙66盐、己二酸和己二胺,下游配套工业丝和帘子布等,资产重组后实现对尼龙化工(主营尼龙66上游原材料)控股。上市公司现有己二酸32万吨产能(除自供外,2020年前三季度对外销售己二酸14万吨),工业丝13万吨产能,帘子布7万吨产能。2019年公司尼龙66切片销量15.3万吨,工业丝销量4.9万吨,帘子布销量6.4万吨。产业链一体化优势显著。尼龙66位居亚洲第一、世界第五(前四为英威达、奥升德、索尔维和杜邦);尼龙66切片规模居于全国首位。公司尼龙66切片价格大涨,从7月份的1.8万到2.8万元,而最上游采购原材料苯和己二腈价格几乎没涨,尼龙66切片利润增厚非常快,气囊丝和帘子布需求大大好于2018年。目前尼龙66的库存从5月的13天降至10月份的3天,处于历史底部,随着下游需求的快速恢复,未来价格仍会保持增长的趋势。公司业绩弹性极大。
4、推进尼龙化工股权收购,布局PC和BOPA业务
2019年10月公司 公告拟通过发行股份及支付现金购买尼龙化工公司37.72%股权,交易完成后公司将实现对尼龙化工的控股,并实现对尼龙66上游己二酸、己二胺和尼龙66盐的全产业链整合。2019 年 9 月公司公告受让常州杰铭持有 的神马聚碳材料公司15%股权认缴出资权,在建神马聚碳一期年产10万吨PC项目,公司涉足 PC工程塑料有望促进产品和产业结构调整。此外2019年12月公司公告拟设立全资子公司河南平煤神马尼龙材料(遂平) 有限公司并投资建设2.5万吨 BOPA 项目,通过该项目公司将涉足高端尼龙包装材料领域,并巩固在尼龙行业的优势地位。(部分资料来自光大证券、中信建投研报)