公司公告以0.47亿元收购大股东旗下天堃工程，天堃工程无实际业务，所持土地将用于公司扩产。本次收购将直接增加建设用地面积约5.68万平方米，厂房面积约0.36万平方米。公司初步规划拟建设约2.3万平方米的厂房，并增加四条挤压生产线以及180台/套CNC加工机床等设备，对应新增特种工业型材产能2万吨、部件加工能力200万套。

公司当前拥有工业材产能15万吨，今年9-11月汽车轻量化铝型材出货量分别为3553吨（同比增长133%）、4548吨（月度环比增长28%）、4532吨（月度环比下降0.4%），主要产品产能利用率处于高位，扩产后工业材规模上限进一步打开。同时，CNC加工机床设备的铺设也有望使得公司向精加工等后道工序的延伸，产品附加值有望提升，有利于公司后续汽车轻量化及其他工业型材保持较好的盈利能力。

系统门窗方面，贝克洛已进入快速发展期。前三季度公司系统门窗业务b端新签订单85.38万平方米，yoy 86.8%，逆势实现快速增长，今年以来公司加大零售渠道建设，累计签约140余家意向加盟商，为后续C端快速增长奠定了基础。我们看好公司系统门窗业务的中长期成长性。

考虑到今年精美工厂爆炸影响、地产低迷、铝材降价等因素，我们预计今年业绩受到一定影响，但明年高增可期，预计2022-2024年净利润有望达到0.59/2.7/4.6亿元（PE 42.5/12.6/7.4倍），维持“买入”评级。