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龙源电力(h)顶住行业压力与多重误解 兼具安全边际与向上空间
夜长梦山
2023-01-04 13:04:17
龙源电力(h)【申万公用查浩团队】顶住行业压力与多重误解 兼具安全边际与向上空间 公司为我国第一大绿电上市企业，2022年1月实现A+H两地上市，为国家能源集团新能源核心主体，风光装机2571/124万千瓦（2022H），计划十四五新增新能源3000万千瓦，同时集团承诺注入风电资产2141万千瓦 2022年公司股价腰斩，我们认为主要受三方面因素影响且进行一一回应： 市场担心超低价中标、超高比例配储乱象影响绿电长期回报率，但我们认为乱象频出均为新型电力系统发展与原有电价体制不兼容体现，缺电及能源转型背景下当前为改革前夕。参考A股转型属性公司股价阶段性翻倍，预期政策理顺后公司弹性显著 2022年疫情及组件价格高企下公司严守回报率底线，绿电装机不及预期。公司储备资源数十GW，在2023年压制因素消退下公司装机有望迎来装机与回报率的“戴维斯双击” 市场担心补贴核查趋严导致公司存量补贴作废，但一方面市场对并网时点存在误解，另一方面公司在抢装时点新增装机非常有限，项目规范程度远高于市场水平 不考虑潜在资产注入，我们预测公司22-24年业绩分别为70.5、88.1、103亿元，对应23-24年pe为7、6倍，公司当前股价具备绝对安全边际，中性预期下公司股价存在翻倍空间，维持买入评级
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    2023-01-04 13:40
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  • 曙光初现
    只看TA
    2023-01-04 13:39
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  • 无名小韭02480420
    只看TA
    2023-01-04 13:07
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