欧洲能源成本上升利好公司产品提价和出口 公司主业二甲酯竞争对手较多位于欧洲，今年欧洲能源价格大涨带动产品涨价（部分海外公司收取天然 气附加费），同时近期海运费逐步回落，利好公司产品出口增加。

此外，公司正逐步利用技术优势将混合 二甲酯分离提纯后售卖，进一步提高附加值。我们预计22年一季度业绩整体向好。 21年业绩高增长，主业高景气 公司21年营收23亿元，同比+92%，归母净利3.6亿元，同比+128%。二甲酯销量增速提升至21%，显著高 于18-20年的6%-7%。

随着未来进一步扩能，二甲酯作为环保型高端溶剂有望替代易残留有毒性的高沸点 溶剂异佛尔酮等，需求增速较快且潜在市场空间达百万吨级。二元醇量价齐升：21年销量3万吨，同比 +52%，毛利率从20年的19%修复至24%。

二元醇主要为1,6-己二醇(HDO)，应用于聚氨酯领域的耐磨和耐 腐性比传统BDO更优，未来有望替代BDO部分份额。 储备项目丰富，未来成长性充分 

（1）聚碳酸酯二元醇项目一期2000吨预计22年底建成投产；

 （2）3.5万吨受阻胺类光稳定剂项目预计23年底投产； 

（3）二元酸二甲酯扩能6万吨和二元醇扩能3万吨预计于2023至2024年陆续投产。 

（4）太阳能电池正极用银粉项目积极推进，列入22年山东重点项目。 主业高景气叠加储备项目陆续释放，未来2-3年主营利润有望进一步翻两番，龙头地位加强且产业链不断延 伸，成长性极强。 盈利预测 预计22至24年归母净利分别为4.74、6.05、9.29亿元，EPS分别为3.64、4.65、7.14元，目标价维持67.5 元，维持“买入”评级。