格林达调研纪要

1.面板业务

客户京东方、华星、中电熊猫、LG 等。

国内 LCD 显影液需求 5.5 万吨，OLED4.7 万吨，协会数据。22 年 OLED 增幅较大，7.1 万吨，LCD6.4 万吨。

前三季度价格 10.18 元/kg。原材料价格，三甲胺 1.6 万，同比 123%，处于高位震荡中，新产能不多，跟一甲胺替代生产，价格不一定能明显下跌。DMC 成本压力所有环节。 订单模式:签订长期框架协议，每月下达数量，价格季度议价。

价格趋势:23 年暂时保持稳定，定价基于产能开工率客户等做调整。

10 月面板价格止跌回升了，12 月疫情影响还有冲击，应该过了最坏的阶段。

2. 公司产能规划

杭州 1.6 万吨，进入试生产调试，近期达产。

四川 4 万吨，所有土建和设备已经安装好了，新产线调试期 3-6 月，上半年进入试运行，调试好后开始放量。目前有确定需求，没有确定订单。

公司正常开工率 70%左右，23 年的量要看调试后的导入，产能的消化的确需要时间。 每年的整体销量增长目标两位数。

公司显影液是全球细分份额前三名，日本德山，长春 TOK，东京应化，润晶科技等，全球化竞争。

3. 半导体业务

技术指标到了 G5，处于产线测试状态。半导体收入占比 10%，进度会比较慢。客户验 证周期 2-5 年，经常是联合验证，要和光刻胶一起验证(国内国外都有)。

公司针对 28nm 以下的中高端芯片，今年没法保证一定形成产能，公司已经进行了 2 年验证周期了。

半导体毛利率目前低于显示(21 年 21.8%<28.2%)，主要是前期投入较大，测试、设 备等。短期会依然维持，之后量起来了会高于显示。

理论上公司所有产能都可以调整 G5 级，是动态调整的，不同企业的 G5 可能是不一样 的，各自有对产品的标准约定。

长期半导体市场空间跟显示差不多，潜力较大。

价格差异会很大，12 寸比 6 寸是 7-8 倍的关系。

4. 其他产品

剥离液龙头客户在测试，在柔性 OLED 厂有整厂量供了，下游稼动率不高对国产化有好处。主要供应商以日韩为主。 蚀刻液在京东方维信诺都在量供。

5. 长期规划 围绕湿电子化学品继续做，短期不会去做其他行业。