一、 广汽集团：

2022年表现：2022年累计实现销量243.38万辆，同比 13.5%；其中Q4销量60.9万辆，同比-6.4%。分品牌来看，2022年本田累计销售74.2万辆，同比-4.9%；丰田销售100.5万辆，同比 21.4%；传祺累计销售36.3万辆，同比 11.8%；埃安累计销售27.2万辆，同比 125.3%。

2023年销量目标：整体10%的增长，集团口径约267万辆。大概拆分下来是本田接近85万辆，丰田维持100万辆，广汽乘用车 广汽埃安合计约80万辆。

从各个品牌来看：

1） 本田，本田2022年销量74.2万辆，较2021年的78万辆同比下滑4.9%，其中主要原因是本田受全球芯片供应不足的影响导致分配给广汽本田的量不大；供应的零部件所能生产出的车型与市场需求存在供需错配，进一步拉低销量。2023全球供应有所缓解；缤智、皓影、雅阁三款车型预计在2023年上半年完成更新换代，2023年6月完成皓影的混动与插混的换代，2023年4月完成雅阁换代（换代前为HEV和燃油，换代后为PHEV和燃油）。其他车型型格将推出两厢版本；致在将推出混动版本；凌派、奥德赛等将推出中改款，同在2023年H1完成，产品生命周期将会大大改善。

2） 2022年是强产品周期，丰田多款新车上市，包括威飒、锋兰达和MPV车型赛那，其中赛那2022年销量7.45万辆，作为均价35万元左右的MPV车型，赛那有望成为丰田核心的现金牛，单车贡献的利润有望接近20亿元。那2023年随着强化营销、产销配合，尤其是混动车型方面预计比例提高至35%。峰兰达、凌尚等车型2023将首推HEV版本，强化混动优势。丰田有望维持百万销量规模。

3） 埃安：2022年销量27万辆，当前产能为40万辆/年；新车方面，目前公司已经对埃安在售的全系产品实现了更新迭代，2023年也会有三款核心车型上市，分别是已经亮相的高端超跑HyperSSR、12月30号广州车展发布B级轿跑HyperGT（预计在5月份实现交付）、10月将推出Hyper品牌B级SUV；定位20-30万元主流市场，AEP3.0平台和星灵电子电气架构全面赋能。渠道方面也将逐步由华南开始向西部中部和北部发力。多措并举下，我们觉得埃安有望突破40、冲刺50万辆的能力。

4） 自主乘用车：制度 技术 产品三重赋能，盈利拐点已至。传祺多点发力，助力销量止跌回稳、持续上行：1）制度：车型大总监体制提升开发效率。2）技术：GPMA平台降本增效，自研钜浪动力 丰田THS混动“技术路线打造核心竞争力。3）产品：GS4/GS8等重点车型换代后销量爬升，M6/M8两款MPV成为破局新动力，热销影豹上市改变传祺轿车弱势地位。2022年“2 7 X”车型精简计划将进一步提升单车效率，我们预计全年销量40万辆，有望迎来扭亏拐点。

利润表现预期：预计公司2022-2024年利润分别为95亿元、110亿元和126亿元。

二、 长安汽车：

2022年表现：2022年全年累计销售汽车234.6万辆，同比增长2%，销量创下公司近5年销量新高。

1）长安乘用车：累计销售110.8万辆，同比增长14.7%。其中UNI系列全年实现销量21万辆，同比增长74.2%。75系列全年销量超过23万辆。逸动系列全年实现销量17.3万辆。

2）欧尚：全年销售22.4万辆。其中欧尚Z6和欧尚X5系列均为月销万台级产品。欧尚Z6全年累计销量4.8万辆。

3）新能源板块：自主新能源12月份销售4.5万辆，同比增长202%，全年销售27.1万辆，同比增长150%。

4）出口板块：自主品牌全年累计出口17万辆，同比增长49%。

2023年销量预期：

公司主品牌（欧尚、V标）初步计划销量为140万辆；新能源科技公司计划销量为40万辆；阿维塔计划销量为7-8万辆；凯程计划销量为30万辆；合资板块计划销量为70-75万辆；出口板块计划销量为20万辆。

各板块策略：自主品牌：加快电动化的转型，增存量，抢增量。预计2023年将推出至少7款新品，主要以混动产品为主，包括UNI-K的IDD的换代以及UNI-V的IDD以及75P、55P的IDD，覆盖了P2、P23多动力路线，价位区间主要覆盖12万-20万的主流插混消费区间。

深蓝板块：2023年将迎来深蓝sl03的完整交付年度，计划销量为15-20万辆。同时，深蓝品牌的第二款产品C673计划在2023Q1发布，2023Q2上市。2022年长安深蓝建成了将近600家订单中心，2023年计划触点达到2000个。

阿维塔：阿维塔11：2022年11月份开始交付，2023年也将迎来完整的交付年度，计划月销量为5-6千辆，进入细分市场前三。阿维塔12将于2023年8月份开始预售，预计2023Q4开启交付。2022年阿维塔已经完成了超过200家网点布局。2023年渠道规划覆盖110个城市，达到500家以上门店。

核心优势展望：

1、 自主混动化产品强势推进，P2、P1 P3多技术路线并举；

2、 新能源领域全价格区间全面覆盖：LUMIN SL03 E11；长安新能源股权回购彰显公司信心。

三、 长城汽车：

2022年表现：长城汽车2022年销量106.7万辆，同比下滑16.7%。海外市场销量超过17万辆，创历史新高。20万元以上车型占比达到15.27%，同比提升5个百分点。智能化的车型的渗透率达到了86.17%。

2023年销量预期：在12月31号发布了关于调整2021年限制性股票激励计划及2021年股票期权激励计划业绩考核目标的公告。将2023年的考核目标调整为销量160万辆，净利润60个亿。

核心优势展望：

1、2022销量不佳原因分析。

第一点：受芯片供应短缺等物料的问题的影响，以及去年以来多地的新冠疫情多点反复散发的影响。长城汽车的物料供应比较紧张，工厂也出现了阶段性的停产或者是减产，所以对产销形成了制约。过去一年多以来，通过开发新的供应商、垂直整合等手段来提升长城供应链的安全。在去年底，长城的芯片问题已经基本得到解决。因此对于2023年来说，物料紧缺的问题对长城产销形成的制约问影响应该比较小。

第二点就是受疫情的因素的影响，根据乘联会的数据，2022年的常规燃油车市场的零售是1487万辆，同比下降了13%。对于长城汽车来说，燃油车的销量是同比下滑了18.2%。今年长城将把握新能源、商用车以及出口等结构性的一些机会实现突破。

第三点就是受物料和疫情等因素的影响，长城调整了新车型的上市计划，推迟了部分新车型的上市节奏。这就会导致去年新车贡献的一个增量是低于预期的。经历了2022年的蓄势，2023年长城将全面的拥抱新能源，预计会推出超过10款新能源汽车。

第四点，受原材料价格上涨的因素影响，在过去的一年，尤其是上半年长城的黑白猫暂停接单，以及上调了欧拉好猫的价格，导致纯电车型的销售增长有限。对于2023年来说，长城将会进一步强化其产业链的布局，提升成本控制能力，不断去完善产品体系。

2023年展望：发展战略、营销模式、产品规划等方面多措并举：

品牌方面，品牌组织3.0模式提出了一车一品牌的理念，调整的方向在组织模式3.0基础上，调整方向是聚焦一个长城，加大对于长城汽车企业品牌以及技术品牌的核心力的打造。

品类品牌也实现了资源的聚焦，哈弗和皮卡是一个聚合性的品牌。魏和坦克也实现了内部组织和渠道的一个整合，欧拉和沙龙在纯电领域里面也实现了整合，内部的资源进行了聚焦，以及我们的渠道进行了整合，也实现了内部资源更加的能够有效的协同并且终端经销商在店面经营维度也实现了竞争力的提升。

此外对于每一个细分品类，要聚焦明星大单品的一个打造。品类指的是，比如哈佛，有h系列，也有狗品类。

第二个是从渠道方面。

坦克的直营模式以及合伙人模式，回归到让终端经销商充分的发挥他们的专业性。2023年是新能源转型的一个重要的一年，哈弗会先坚持两套网络，一个是燃油车的网络，基盘不能丢的，要巩固原来的冠军地位。同时哈佛新能源，我们会有一个独立的一套哈佛新能源的网络。

从营销维度

1）第一个是组织内部进行了一些大的改革，对于销售服务的大中台，这将是重点改革的方向。一直提小前台、大中台和强后台。但是现在为了资源的聚焦、聚合，以及我们资源的更加的的高效协同，所以我们成立了五大营销中台。

2）重塑了区域管理模式和团队。会推出一个混编军团的一种模式。实现区域团队的一个下映。所以这也是改变我们品类品牌，包括这么多主的产品上市，可能要打深打透的一个保障。

3）因为2022年有些不确定性的一些各种因素，延缓了我们很多产品的上市。所以在2023年，各个品牌都有密集性的产品来上市，为了保证密集的产品上市仍然能打穿打透，避免内耗。我们现在仍然在根据经销商的反馈意见，以及我们内部也在去评审我们品牌以及品类品牌，我们的各个产品最有效的上市节奏，每个产品它们上市的时间有效性，以及我们终端经销商的承接能力和每一款产品到底打透之后的有效的时间到底是怎样，我们也会合理的控制节奏。对于我们产品来说，要重点达到的是品类，以及品类下明星产品的打造和爆款产品的打造。

长城的产品策略：

对于哈弗来说，燃油车要聚焦的主流市场是13万以下的。哈弗新能源是15-20万的主流区间。长城将推出六款核心的新能源的产品。

魏品牌里 ，摩卡和拿铁有长续航，后续也有会有中续航的产品推出，去添补我们其他的一些主流的价位，包括大六座和MPV，2023年底到2024也会有全新的轿车来推行。这些都是我们对主流价位区间做的产品布局。

欧拉中，除了好猫和闪电猫之外，机甲龙也会在我们的欧拉网络里面进行销售，同时后续也会有几款产品布局到20万以下的主流市场，我们之后的公布里面会对未来上市的产品以及节奏进行说明。

四、 比亚迪：

2022年表现：公司2022年全年累计销售新能源汽车186.3万辆，同比 208.6%，其中纯电动和插混乘用车分别累计销售91.1万辆和94.6万辆。此外公司12月海外销售新能源乘用车1.1万辆，全年乘用车累计出口5.6万辆，同比 307.2%。

2023年销量预期：290万辆，其中BEV和PHEV销量分别为130和160万辆。

核心优势展望：

1、 双网并行，王朝系列产品体系完整提供销量基石，海洋网产品矩阵快速完善有望成为核心增量。公司已经形成王朝、海洋、腾势、仰望四大产品矩阵，且各品牌车型价格梯度明显，上至百万级豪华车型，下至10万元车型。在丰富的产品矩阵基础上，公司凭借领先的电池、电机、电控核心技术，夯实稳定产品力。2022年全年销量达到187万辆，稳坐国内新能源车龙头地位。2023年有望达到300万辆销量。

2、 产业链一体化赋能，规模效应持续凸显。比亚迪旗下子公司覆盖新能源汽车核心零部件刀片电池方面（叠片工艺/CTB技术）、以及车规半导体（IGBT/碳化硅）。公司核心零部件的自研量产，可实现较强的保供 成本管理；伴随着电池/功率半导体产能扩张，外供比例逐步提升也有望提振公司盈利能力。Q3单车利润达到了接近1.1万元，补贴退坡下，混动车型补贴4800、纯电补贴1.26万，单车的补贴退坡接近8K元左右。公司宣布涨价是2-6K，再加上公司销量规模的持续增长，我们觉得综合考虑补贴退坡、涨价和规模化效应后单车利润仍有希望保持在8K左右，对应2023年利润接近250亿元。

3、 全国渠道门店广泛布局。比亚迪累计经销门店超过2,200家；数量多且覆盖均衡，为销量爬坡奠定较强的渠道基础。vs.其他燃油车品牌存在燃油车蚕食影响； vs.截至2022/11特斯拉、新势力门店均<450家。