我国建筑业营收增速下降并进入追求盈利阶段，精细化成本管控愈发重要

　　2017-2021年57家典型上市房企营收增速中位数从接近30%降至15%左右，归母净利润增速中位数从接近40%降至-26%，归母净利率中位数从12.1%降至4.7%，企业生存压力持续加大，同时2020年我国全面推进造价市场化改革，造价数据库的建设成为企业项目管控的核心工作，企业数据能力建设迫在眉睫。

　　广联达充分发挥造价业务云转型带来的平台属性和客户粘性，打造新成本平台激活客户云端数据价值，能够通过数据分析提升成本管控的高效性和精确性

　　公司在2022年的大背景下，顺势而为推出新成本平台，以平台+组件的形式，针对建设方前期策划难、标准不统一、经验难沉淀等难题提供了基于流程的数据驱动成本管理解决方案，针对施工方分拆整理难、数据流转难、规划落地难等痛点提供了三步自动分包的解决方案，甲乙双方均统一了数据标准，解决了流转和积累问题，实现了数据驱动的精准成本管控，提升了数据利用效率。

　　新成本平台将公司SaaS收入天花板提升一倍，并有望带动设计施工等产品销售

　　（1）新增收入空间：我们预计新成本平台市场空间为245亿元，公司年收入新增空间有望达到119亿元，有望成为带动公司2023-2025年九三计划的主要成长动力；

　　（2）带动其他产品销售：新成本平台可以理解为一个工程项目的数据汇集平台，向上连接设计和造价阶段，向下连接施工阶段，有望配套带动公司的施工、设计新产品的销售；

　　（3）未来走向智能化：公司持续在人工智能领域加大投入，云AI已从造价扩展到施工与设计，未来有望进一步扩展至全产品线，助力建筑企业实现产业数字化，全面释放建筑行业数据价值，期待新成本平台的智能化升级；

　　盈利预测

　　我们认为新成本平台有望为公司带来百亿潜在空间，短期内客户粘性强、中期内带动施工和设计等产品放量、长期有望驱动公司产品智能化升级，预计公司2022-2024年总营收分别达到67.99/83.85/101.45亿（+20.98%/23.33% /20.99%），归母净利润分别达到9.77/13.73/17.26亿（+47.76%/40.60%/25.67%），维持“买入”评级。

　　风险提示

　　客户实际需求及新产品推广不及预期的风险、协同效应和智能化功能升级的进展不及预期的风险、竞争加剧的风险等