​这是一家国内首次将激光技术导入光伏太阳能电池路线的上市企业，凭借着在该领域的强大竞争力，在2022年第三季度，该公司获得了全国社保基金的战略入股。

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是光伏激光设备的利润空间为47%，这说明只要该公司销售100元的光伏激光设备就能赚回47元的毛利润。

从2014年开始，这家企业的历史净利润已经连续8年实现了增长，并在2021年以3.81亿元的净利润创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第三季度，这家企业的管理层却缩小了财务杠杆，这势必会降低公司的资金使用效率，减弱其赚钱的能力，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在充分回调了56%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股光伏概念板块中，帝尔激光(股票代码:300776)这家上市企业2022年第三季度的财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，帝尔激光的主营业务为精密激光加工解决方案的设计及配套设备的研发、生产和销售。

该公司太阳能电池激光加工设备的收入占比为94.35%，配件维修及技术服务费的收入占比为5.65%。

在这家企业的财报中翻译官还发现，根据中国光伏行业协会的预测，2020年全球光伏新增装机量将达到205~250GW。

而根据TrendForcede的数据，2022年预计全球光伏新增装机容量将超过240GW，同比增长41.18%。

预计2022年至2025年全球光伏年均新增装机容量将达到232~286GW。这些数据均来自公司的财报，也说明这家企业目前所从事的业务正处在行业风口中。

而在该公司的分红信息中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红4次，总共派发现金2.25亿元。并在2019~2021年期间为股东分了4次红，分红占净利润的平均比重超过了15%。

上面看过了这家公司的基本信息，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润为2.81亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了3.36亿元，同比增长了20%。

而这家公司目前的净利润，在A股光伏概念板块390家上市企业中排名第121位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说并不小。

上面看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的现金流情况。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有3.36亿元。但是同期这家公司因经营活动而实际收上来的现金净额竟然高达3.4亿元，同比还大幅增长了91%。

因为在买方市场企业都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款。所以净利润比现金流量净额高才是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款，这些钱会在未来的季度里打到公司的账户中。

而在去年第三季度，这家企业的现金流量净额不仅高于净利润，同比还增长了接近一倍。

这些都说明公司目前的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模不小，现金流更是非常的充裕。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该公司净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润增长的主要原因是，光伏激光设备销售速度的加快以及销售净利率的提高。

光伏激光设备的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售一批已生产的光伏激光设备存货，还需要380天的时间。而现在只需要333天，销售速度加快了12%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对公司生产的光伏激光设备的需求在增强，这样就提高了该企业的营业收入，增加了净利润。

看过了这家公司产品的销售速度，下面我们再来分析一下该企业的销售净利率。

2021年第三季度，这家公司销售100元的光伏激光设备只能赚回30.12元的净利润，销售净利率为30.12%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的光伏激光设备却能赚回31.95元的净利润，销售净利率达到了31.95%，同比增长了6%。

这家公司目前的销售净利率，在A股光伏概念板块390家上市企业中排名第17位。这个名次非常靠前，说明其销售净利率相对来说很高。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家公司光伏激光设备销售速度的加快，以及销售净利率的提高，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家公司那么多的优点，下面我们再来找找茬分析一下该企业目前存在的问题，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司最大的问题在于财务杠杆的缩小。

财务杠杆是衡量一家企业的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来表示，但是翻译官认为用资产负债率来衡量会更形象一些。

2021年第三季度，该公司100元的资产里还有41.37元是借来的，资产负债率为41.37%。而到了2022年第三季度，这家企业的资产负债率就降至40.27%，同比下降了3%。

该公司目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股光伏概念板块390家上市企业中，从低至高排列位居第106位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其负债率相对来说并不高。

财务杠杆的缩小会降低一家公司的资产负债率，而负债率的下降也使该企业能向银行借到的钱变少了，这样就无法通过扩大产能的方式来提高净利润。

而资产负债率的降低，也使得公司在购买原材料时所欠对方货款的金额出现下降。这些会都降低该企业资金使用效率，减弱其赚钱的能力，所以财务杠杆的缩小是能阻碍一家公司净利润增长的因素，这一点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐帝尔激光这只股票，也没有说帝尔激光公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。