最近一段时间，不少朋友来问我这一轮锑和钼的价格空间怎么看，所谓”周期不言顶”，供需格局没有发生逆转的情况下，参考最近的一次小金属超级周期：碳酸锂，在下游电动车需求持续非线性爆发的背景下，其价格在两年之内迅速从6万涨到60万，参考下面这张图，目前钼的价格恰好刚刚突破历史新高，刚开始加速，而锑的价格相较历史高点还有大约50%的空间（8W+到12W+），并未观察到任何加速的迹象：

随着今年国内经济复苏的预期，整个宏观背景是非常友好的，中观到行业层面，锑的下游增量主要来自于光伏，钼的下游主要来自工程钢和不锈钢，前者带有能源金属属性，后者无疑伴随地产修复预期下的传导，我相信无论你去问哪个专家，他都不敢在现在这个位置对锑和钼的顶部价格做预判，因为这两类的特性都是下游才刚刚起来，而短期供需差根本没有任何逆转的可能，更何况硅料跌价之下，光伏需求的一致预期还在不断上调（锑的供需差可以参考我之前的文章： ；硅料跌价利好光伏放量逻辑在： ）

另外，我发现公社上许多V根本搞不清产品价格和股价之间的关系，举个例子，硅料最近从15万反弹到23万了，通威和特变电工的股价涨了吗？碳酸锂的价格从22年下半年开始持续上涨到超过60万，天齐锂业的股价反而腰斩了。再者，生猪的价格从去年二季度的11块出头迅速涨到下半年的27块钱，牧原股份/新希望的股价却一直趴在地板上。

显然，静态观测周期品的价格走势从而指导投资，其有效性是比较低的，甚至有时候结果会非常惨烈。

如果还有人问你锑和钼的价格应该看到哪里，股价涨完没有？你应该告诉他：请把格局打开，这才哪到哪？

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