招商证券3月16日研报认为,1-2月社会消费品零售额同比转正,可选消费和地产产业链均有改善。从消费类型来看,1-2月份餐饮收入、商品零售同比均转正,1-2月份全国实物商品上网零售额同比增幅收窄。大众消费品当月加权平均增速由负转正,地产产业链消费如家电、家具、建材等在2月份地产销售回升的拉动下,增速普遍改善。后续随着五一等假期的来临、更多扩大内需政策的落地、叠加去年同期低基数,消费板块有望持续修复。中信证券指出,2023年1-2月社零同比+3.5%,好于市场预期的+2.9%,其中餐饮代表的服务业修复领先于商品零售,餐饮收入同比+9.2%(环比+23.3pcts),而商品零售收入同比+2.9%(环比+3.0pcts)。我们看好年内消费复苏的总体表现,判断演进节奏大体为从短期的快速修复到渐进回升再到冲高表现,建议动态增配