3月以来市场交易的四条主要线索可以概括为数字经济（TMT）、中特估（国企改革）、复苏线（顺周期）、新能源（老赛道），数字经济与中特估持续跑赢、复苏线偶有表现但在两会后总体跑输、新能源持续跑输。

在罕见的宏观与产业变化交织的时期，以上四条线索中的两条偏价值（中特估、复苏线），两条偏成长（数字经济、新能源），在不考虑极端风格漂移的前提下，我们认为接下来是个再平衡窗口期。

价值方面，复苏交易有望升温，一是降准打开了政策空间，可以起到上修经济预期的作用；二是中特估引来消息层面的兑现，2014年国企改革 X是一带一路，今年则是数字经济。

成长方面，加仓TMT已成共识，这一过程从去年Q4已经开始，按照超额估计，当前新能源和TMT持仓裂口已经明显缩窄了，结合创业板目前的位置和相关性较强的纳指表现来看，可能并不会出现此前一边倒的情形。

拉长来看，沿着宏观和产业寻找全年的主线，相对而言，产业确立的时间往往更为提前，数字经济相关领域的变革已经较为明显，维持TMT全年主线的判断。