中信建投【行业观点】 电力设备与新能源
猫猫喵喵3
2021-12-29 10:33:58
中信建投【行业观点】
电力设备与新能源
近期核心观点
1、新能源汽车景气度较高，今年12月，明年1月维持45万辆左右销量，景气度延续，短期市场受各种“利空解读影响”，大部分投资人对目前盈利预测存疑。
2、目前我们看到的估值水平已经跌到2020年5月和2021年4月左右的估值水平，处于一年中的10%的百分位，是聪明的钱布局的位置，但大部分投资人认为明年业绩置信度仍然需要景气度验证，选择等待，#我们坚定看好明年行业继续维持高景气，核心方向是电池、隔膜等。
5、近期光伏行业景气度，我们认为一季度整体行业需求环比下行，但是结构上分化非常明显，#典型指标是一线组件龙头普遍Q1出货情况超过Q4，#十二月龙头去库存一月龙头拉排产在即，这个在历史上比较少见，甚至春节都不放假，主要是海外需求旺盛，现在像2019年1月，但是二线订单比较清淡，需要等待国内市场启动，因此我们认为Q1是分化，龙头组件公司优势更加明显，龙头组件、逆变器等看好1月就有机会。
4、对于分布式判断明年装机规模会落在40-50GW之前，核心驱动力还是收益率较高，而不是国家政策推进，今年分布式光伏也实现了翻倍增长，收益率较高，对组件价格容忍度高也是核心原因。核心方向包括组件、分布式光伏龙头（正泰、晶科等）、逆变器龙头等。
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真知无价，用钱说话
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