【中特估逻辑—推荐能源央企】

（1）行业高景气持续：双碳提升能源价格中枢，供给端减产和补库存需求，推升油价中枢至80美元/桶左右；

（2）PB拔估值来临：央企考核指标加入“净资产收益率”，国资委对央企市值重新重视，市场环境改善和企业提质增效背景下，估值修复可期；

（3）积极分红：中国石化、中国海油和中国石油的股息率均在4-8%，近期中石化和中海油均有回购和增持行为；

（4）石油人民币遐想：人民币在石油支付结构中占比上升，海外人民币对油服资本开支，参股炼化企业，购买低估值能源央企需求增加。目前埃克森美孚、雪弗龙和壳牌PB分别为2.4/2.1/1.1，中石油、中石化和中海油PB仅为0.97/0.96/1.58