一、数据中心液冷行业的介绍

（1）液冷数据中心行业的概述

近年来，随着数据中心的发展及单位面积功率的提升，数据中心基础设施的制冷方式在不断演进与发展。目前数据中心基础设施的制冷方式主要有风冷和液冷两种方式，风冷方式发展起步较早，技术较为成熟，液冷方式是近几年由于数据中心对散热需求的提升而催生的新方式，技术还处于发展阶段。

根据制冷方式，目前数据中心基础设施可分风冷数据中心基础设施和液冷数据中心基础设施，以下是具体分类情况：

数据中心采用不同的冷却方式，在冷却效果方面也有所不同，目前来看随着液冷技术的不断成熟，液冷方式较传统风冷优势较为明显。

（2）政策支持

按照《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》以及《工业能效提升行动计划》等部署，下一步，要持续开展国家绿色数据中心建设，推动老旧数据中心实施系统节能改造，并基本形成建设布局合理、技术先进、绿色低碳、算力规模与数字经济增长相适应的新型数据中心。到2025年，新建大型、超大型数据中心电能利用效率PUE值优于1.3。

那么关键的来了，接下来的大型数据中心要满足PUE小于1.3，且AI集群算力密度预计将达到50+kw/柜甚至以上，那么可选择的就只有浸没式液冷，也就说浸没式液冷公司得业绩将全面收益于自chatgpt爆发以来的人工智能全部的带来的增量。

而目前液冷行业最牛逼的技术就是浸没相变液冷，相变简单说就是液态冷却介质会在一定温度下从液态转变为固态或气态，从而将散热的热量吸收并转化为潜热。

（3）液冷数据中心市场规模

市场权威分析机构MordorIntelligence预计，到2026年，液冷数据中心市场的初始估值从2018年的14.3亿美元增至1205亿美元，年化复合增长率达30.45%。

而《中国液冷数据中心发展白皮书》（2020年发布）中

液冷数据中心市场规模在1283亿rmb（保守）-1330亿rmb（乐观），预计2025年浸没式液冷占比将提升至41%（19年18%），达到526亿rmb-545亿rmb。

点评：以目前的chatgpt爆发以来人工智能行业的爆火，这个数据可能需要上调，或者加速。而且几乎是必然发生的，因为无论下游的应用谁能最终跑出，巨头们都离不开上游大量的高密度数据中心建设。

产品原理图

二、曙光数创公司介绍

（1）公司概况和主营构成（一些用不着的什么专精特新小巨人等荣誉我就不写了）

截止2023年4月17日，公司市值42亿，流通市值13亿，于北交所上市，曙光数创的的主营80%是浸没相变液冷数据中心基础设施产品（毛利高达43.41%），7%的冷板液冷数据中心基础设施产品，6%的模块化数据中心产品，剩下的是配套和服务。

点评:从市值和主营来说，这是最正宗且弹性最大的数据中心液冷概念股，唯一缺点是流通性不足，这也是最大的不足，但北交所尚且存在320亿市值公司，虽然说门槛较高，但其实只要够优秀，涨起来自然能带动成交额。

（2）公司在液冷数据中心行业地位

根据《中国液冷数据发展中心白皮书》（2020年发布）显示，曙光数创（中科曙光通过北京曙光信息持有曙光数创70%股份）没错就是下图里最牛逼的那个，属于国内数据中心液冷行业的领军者，2019年，公司C8000系列浸没相变液冷基础设施产品首次在国家级重大科研装置大规模部署，并持续运行良好，这也意味着数据中心行业全浸式液体相变冷却技术在全球范围内首次现了大规模产品转化和部署。在招股书中，曙光数创的浸没相变液冷技术的相关成果于2020年12月26日由中国电子学会组织召开了“面向高功率密度计算机的高效全浸式液体相变冷却技术”科技成果鉴定会。经包括郑纬民、张锁江、钱德沛三位院士在内的鉴定委员会认定发行人的浸没式液冷技术技术水平高，创新性强、居于国际领先水平。

（3）公司的研发：

2022年年报显示，公司研发费用6千万左右，占营收12%左右，主要研究方向为新一代的液冷技术。如下图，只贴出部分，感兴趣的可以看下年报，别太懒兄弟。

结尾

总结：chatgpt引爆Ai市场，带来液冷数据中心巨幅增量，浸没冷却液冷技术将成为高密度数据中心的主流选择和未来趋势，而曙光数创是整个A股概念最纯、技术最佳的、市值最低的股，

缺点也很明显：北交所流动性差

文章参考：《中国液冷数据中心发展白皮书》、曙光数创招股说明书等等

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