摘要：

政策持续加码算力与通信能力建设：4月20日，工信部表示将推动6G、光通信、量子通信等核心关键技术加速突破，加大人工智能、区块链、数字孪生等前沿技术研发力度。4月19日，上海市经信委印发文件，到2023年底，依托本市人工智能公共算力服务平台，接入并调度4个以上算力基础设施，可调度智能算力达到1000PLOFPS（FP16）以上。同时，上海将形成枢纽型数据中心集群，城市数据中心集群，边缘数据中心梯次布局，利用通信机房、变电站等设施按需灵活部署边缘数据中心。

持续加码，算力与光通信核心地位再提升。在AIGC浪潮下，算力作为AI模型训练与迭代的核心设施，重要性不言而喻。随着模型参数快速膨胀，对于显卡之间相互通信，显存共享的需求成倍增长。超算内部的通信能力已经成为制约如H100，A100等顶尖显卡性能发挥的“卡脖子”环节。此次工信部专门强调“光通信”作为核心关键技术，也验证了光通信已经成为了AIGC下的核心环节。我们认为，光通信，尤其是其中的核心光模块、光器件等环节，作为我国在全世界具有比较优势的环节，是我国深度参与全球算力升级，供给全球算力的核心行业，算力增长不止，光通信将持续繁荣。

要有算力，更要调度算力。从“东数西算”顶层设计，再到上海市发布的“可调度算力”等建设细节。均指向了“要有算力，更要能调度算力”的建设方向。随着计算卡加速发展，单位算力的纯硬件成本将持续降低，届时电力，地价将成为算力的主要成本，因此西部算力将成为我国最重要的算力源，同时，核心城市内部由于建设用地规模，地点限制，算力设施同场分布在城市各处，如何灵活调用也将成为重要建设方向。我们认为，算力调度网建设将利好传输网对应的长距离光模块需求，长距离光模块将成为高速率光模块后的下一个景气环节，高速率对应“算力”，长距离则对应“调度”，重视相干下沉。

边缘侧重要性愈发凸显，关注边缘IDC与AI模组。上海印发的规划指出要实现三种IDC“梯度布局”，并指出了要利用通信机房、变电站等地建设边缘数据中心。这一规划凸显出未来的算力将会呈现出从云端到边缘梯度分布的格局，云端算力负责复杂科学计算，大模型运算推理等任务，边缘侧则凭借隐私、时延与成本三大优势，成为小模型与AI应用触及万千用户与场景的通道。随着边缘算力需求持续增加，模组作为边缘算力的最佳载体，将成为AI的毛细血管，边缘IDC也将为城市算力建设打开全新空间。

投资建议：算力升级对应高速光模块，算力调度对应长距离光模块，边缘侧对应物联网模组与边缘型IDC。

高速光模块龙头：新易盛、天孚通信、中际旭创、太辰光。

长距离光模块龙头：德科立、华工科技、光库科技。

智能模组：美格智能、移远通信、广和通。

边缘IDC：龙宇股份、网宿科技。

算力设备：锐捷网络、紫光股份、中兴通讯、寒武纪

风险提示：算力建设不及预期、应用发展不及预期。