1、2月份经济数据点评,经济可能没大家想的那么差
1、1-2月份经济数据整体比市场预期的稍好一些,其中地产仍是主要拖累,但是下滑的幅度比市场想的小,并且在2月份疫情已经“蠢蠢欲动”的情况下,社零和工业增加值的表现均非常超预期,前者反弹至6.7%,后者反弹至7.5%。仅看这些数字的话,经济似乎已经有企稳的迹象了。
2、地产数据方面,1-2月商品房销售面积同比回落至-9.6%,仍在下滑趋势中,但比高频销售数据以及居民中长贷所显示的要好一些,在不讨论数据作假的情况下,这意味着三四线的韧性比市场预期的要好很多。
3、1-2月新开工面积同比回落至-12.2%,施工面积增速降至2%,还是偏弱,但比市场预期的要好不少,当然新开工比预期好也有去年基数不高的原因,市场之前的预期是有点过于悲观了。
4、1-2月地产投资3.7%,比去年底的水平稍好,但考虑到目前地产销售还在下滑趋势中,开发商资金到位的情况仍还在恶化,地产投资没有持续回升的基础。除非后续看到地产销售的切实改善,或者融资端的明显放松,否则今年地产投资还是处于下行趋势中。
5、如果对整体地产数据做一个总结的话,就是还在下滑,但速度比市场想的要温和许多。
6、1-2月基建投资反弹至8.1%,在去年专项债后置到今年年初使用的情况下,基建前高后低是可以预期的,但全年的增速仍然很难看高。
7、1-2月工业增加值同比反弹至7.5%,非常强劲,尤其是在冬奥会有限产的情况下,背后的支撑可能主要还是来自于出口的韧性。往后看,只要出口顶得住,工业生产仍是经济最强的支撑所在。
8、1-2月社零同比反弹至6.7%,这是本期数据中最超预期的部分,无论是居民收入还是疫情还是消费者信心,似乎都不支持消费在今年出现明显的改善。当然,还是在不讨论数据作假的大前提下,这可能意味着消费的内生性动力确实比市场想的要好,在连续两年的低消费欲望之后,居民储蓄的增速确实是较快的,往后看只要疫情改善,消费可能成为今年5.5%的重要拼图。
9、总体而言,1-2月份经济数据好于预期,地产仍是最大的拖累,后续如果能看到地产销售起来的话,不妨对5.5%更有信心一些。