自主品牌高端化开始推动空气悬架配置下-韭研公社

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自主品牌高端化开始推动空气悬架配置下

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2021-10-24 20:02:52

中信证券：自主品牌高端化开始推动空气悬架配置下探，行业5年CAGR在50%以上【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】①空气悬架过去多配置于70万元以上车型，对汽车的操控性、舒适性提升明显。当前，自主品牌高端化开始推动空气悬架配置下探，同时自主供应商开始在空气悬架核心零部件实现突破，中信证券认为，空气悬架行业进入加速发展期，5年CAGR超过50%。②为了降低空气悬架的成本，主机厂开始分拆空气悬架大总成，分拆成空气供给单元、空气弹簧、减振器和传感器等小总成，这为国内供应商单点突破提供了机会，国内单个产品的优质供应商有望获得更多定点机会。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】空气悬架过去多配置于70万元以上车型，对汽车的操控性、舒适性提升明显。当前，自主品牌高端化开始推动空气悬架配置下探，同时自主供应商开始在空气悬架核心零部件实现突破，中信证券认为，空气悬架行业进入加速发展期，5年CAGR超过50%。（1）自主品牌高端化趋势推动空气悬架配置下探过去空气悬架主要配置于奔驰、宝马等豪华外资品牌的高端车型，能够显著提升操控性、舒适性，标配车型价格在70万以上。国内自主品牌高端车型主打“性价比”，开始推动空气悬架配置下探：蔚来汽车全系车型均配置空气悬架，最低价格下探至39万，传统车厂吉利的高端品牌极氪001配置空气悬架车型价格下探至31万，红旗E-HS9、东风岚图FREE、长城X炮、坦克700/800等车型也计划搭载空气悬架配置。预计未来更多自主品牌的高端车型也将跟进这一配置，空气悬架行业有望迎来爆发。（2）空气悬架市场规模2025年国内/全球有望达到319/765亿元，5年CAGR达50%以上空悬系统是以空气弹簧为主要弹性元件的主动悬架，它可以调节底盘高度、车身倾斜度和减振阻尼系数等，显著提升驾驶体验和乘坐舒适性。考虑到主机厂自主集成空气悬架系统，供应商国产化降本，空气悬架总体单车价值量2025年有望降至8500元。预计2025年空气悬架开始渗透到25万元车型，国内/全球渗透率有望提升至15%/12%，对应市场规模达319/765亿元，5年CAGR为51%/53%。2030年空气悬架国内/全球渗透率有望提升至20%/18%，对应市场规模为405亿/1080亿元。（3）自主供应商发力，突破空悬核心部件空气悬架系统主要由空气供给单元(空气压缩机、空气存储罐、阀等)、空气弹簧、减振器、以及控制单元和传感器等部件组成，其中空气供给单元和空气弹簧的单车价值量占总体的50%以上，且在产品设计和加工，以及材料的选择上具有高的技术壁垒。过去主机厂主要是采购空悬总成为主，市场上由大陆、威伯科等全球龙头主导。为了降低空气悬架的成本，主机厂开始分拆空气悬架大总成，分拆成空气供给单元、空气弹簧、减振器和传感器等小总成，而自主做定制化集成，集空悬于智能底盘系统内，这为国内供应商单点突破提供了机会，国内单个产品的优质供应商有望获得更多定点机会。中鼎Gu份收购AMK，聚焦空气供给单元，斩获蔚来、东风以及国内多个头部品牌定点，且产品有望扩展到空气弹簧等其他空悬分拆产品。保隆科技在空气弹簧和减振器方面定点落地，获得商用车和蔚来ET7等乘用车定点。来源：中信证券