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全梭哈的老司机

2023-06-22 10:54:15

神宇股份：预期差最大的高速连接线算力标的+机器人标的，翻倍空间，通过安费诺终端供微软、苹果
调研交流要点：
1）公司高速数据线品种比较全，包括内部线和外部线；其中难度较高的400G DAC线已经批量出货，800G正在积极布局中；
2）公司原先主要供国内，服务器客户包括浪潮、华为等，浪潮是最大的客户，随着客户服务器的逐步放量，公司将明显受益；
3）短期最大的变化来自于全球龙头客户安费诺，给神宇每月的订单高速增长，按目前预计全年上亿营收，且这部分属于高端产品，毛利率在30~40%，随着AI行业的订单逐步落实，预计全年会继续上调；安费诺更重要的意义在于公司高端高速数据线批量出海，已经正式受益于海外算力的爆发
4）公司高端线缆下游客户包括机器人等物联网消费终端。机器人线缆也存在较大预期差，线缆成本占比约3~5%，价值量比较大；同时机器人线缆需要具备高柔性、抗压力强等特点，竞争格局相对较优，后续有望受益于机器人的放量
5）随着安费诺订单的放量（高端产品），公司预计今年利润将实现增长（抵消消费电子等领域继续下滑的影响），具体增长幅度预计下半年会更加清晰；
对比：新亚电子40多亿市值，兆龙互连100多亿市值，金信诺 80亿市值，公司市值空间很大。

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