光伏玻璃盈利情况测算更新-0709
夜长梦山
2023-07-10 10:49:41
【天风电新】光伏玻璃盈利情况测算更新-0709
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🌼基于价格端和成本端变化，当前光伏玻璃单平净利预计已较Q1提升约29%
6月下半月以来，由于组件排产收缩造成光伏玻璃累库，导致光伏玻璃价格有所下跌，其中3.2mm镀膜玻璃单平价格由约26元下降到25.5元左右，相较于Q1约26.1元的平均价格有所下跌。
但与此同时，纯碱价格自4月份以来已出现大幅下跌：由最高点超3000元/吨下跌到近期的约2150/吨，下跌幅度达到约30%。同时伴随进入非供暖季之后，部分企业天然气成本下降达10%。综合纯碱及天然气成本变化，在当前成本水平下，3.2mm镀膜玻璃单平成本预计较Q1已降低约1.5元，对应单平净利提高0.8元/平，对应头部企业单平净利可达3.6元/平，提升约29%。
8月份基于组件排产提升，玻璃价格有望上涨：假设价格由25.5元/平上涨到26元/平，对应单平净利可较Q1提升1.3元，对应头部企业单平净利可达4.1元，较Q1提升约45%。
🌼投资建议
光伏玻璃盈利自2季度已开始筑底回升，而行业点火速度放缓有望带来供需格局扭转，继续看好具备成本优势的光伏玻璃头部企业【福莱特】（23/24年PE25X/18X）；【信义光能】（23/24年PE16X/13X）。
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