公募 REITs 政策有利于盘活存量资产，实现价值重估。2023 年 3 月证监会与两部委发文，将消费基础设施纳入公募 REITs 试点范围，优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目。目前百联股份、 REITs 项目正在不断推进。

百联股份：奥莱业态行业领先，优质资产支撑 REITs 发行

立足上海的全业态零售龙头，奥莱门店稳步扩张、保持行业领先优势。公司发展起源于 2004 年第一百货和华联商厦合并成立的原百联股份，实控人为上海市国资委。公司拥有优质物业资产，旗下拥有第一八佰伴、永安百货、东方商厦（旗舰店）、又一城等多个知名商业品牌及一批地理位置优越的物业。

1） 分业态：多业态布局，奥特莱斯贡献大量利润。百联收入主要由大型综合超市、超级市场构成，2022 年占比分别为 42%/ 36%。但奥特莱斯、百货、购物中心业态贡献了主要的利润。公司旗下百联上海青浦奥莱连续 8 年成为国内销售额最高奥莱，未来公司奥莱业务将持续稳健扩张。

2） 分地区：立足上海构筑品牌优势，辐射长三角，面向全国。华东地区收入占比最大，2017 年- 2022 年占比稳定在 91%-93%，2022 年华东、华中、华南收入占比分别为 93%/2%/2%。截至 2022 年底公司有 12 家百货门店， 11 家位于上海市，1 家位于浙江省宁波市，东方商厦（旗舰店）、第一八佰伴、东方商厦（旗舰店）等多个上海老牌门店地理位置优越，是优质的商业资产。