【中信证券金属】受锂价反弹影响，雅宝上调全年业绩指引

1、雅宝23Q2销售收入为23.7亿美元，YoY+60%，QoQ-8%；调整后EBITDA 为10.3亿美元，YoY+69%，QoQ-35%；净利润为6.5亿美元，YoY+60%，QoQ-48%。雅宝Q2业绩下滑主要是由于锂价下跌以及特种化学品业务销量下滑。

2、雅宝23Q2锂业务收入为19.4亿美元，YoY+98%，QoQ-9%；调整后EBITDA 为9.3亿美元，YoY+88%，QoQ-34%。23Q2锂盐价格受中国市场价格影响而下跌，导致锂业务业绩环比大幅下降。。

3、业绩指引：由于二季度锂价回升，雅宝上调全年业绩指引——上调2023年总收入指引为104-115亿美元，YoY+40%-55%；调整后EBITDA指引上调至38亿-44亿美元，YoY+10%~25%；资本支出指引提高至19-21亿美元。公司上调2023年锂业务收入为79-88亿美元，YoY+58%-76%；预计调整后的EBITDA为35-39亿美元，YoY+13%-26%。公司预计锂产品销量同比增加30%-40%，售价将同比上涨20%-30%，并大概率处于指引上端。

4、锂产能扩张

智利：盐湖增产项目将于已经完工，正在进行调试工作。

澳大利亚：Kemerton1号线正在生产电池级氢氧化锂，仍需经过客户认证；Kemerton3&4号线正在进行建设。雅宝向MRL转让Wodigna10%的股权换取Kemerton项目25%的股权，并向MRL支付3.8-4亿美元补偿金。雅宝最终将获得Kemerton项目以及中国锂盐厂全部股权。

中国：眉山项目预计于2024年初完工