11 月 8 日，一汽解放在中国国际商用车展览会展示了名为“星熠”的 氢能燃电前瞻车，该车通过减轻整车重量超过 1000kg、降低整车风阻 40％、减少整车能耗 5％、使每百公里的氢耗低于 7kg，从而支持超 过 1200km 的长时间行驶。
积极践行新能源战略，三方合作加快液氢应用。自 2021 年 9 月发布 “15333”新能源战略以来，公司以为广大客户提供“中国第一、世 界一流”的新能源智慧交通运输解决方为愿景，践行纯电动、混合动 力、燃料电池 3 条技术路线。其中，氢能作为清洁能源，在重型卡车 领域拥有广阔的应用前景。液氢又是提高重型卡车氢气装载能力、增 加车辆续航里程、降低车辆生命周期使用成本的重要解决方案。公司 通过与佛吉亚氢能和法液空的合作，在提升产品竞争力的同时，有望 进一步加快推进液氢在国内的推广应用。
携手华为赋能数字化转型，有望打造新的领先优势。2023 年 10 月， 公司与华为签署全面深化合作协议备忘录，双方将共建商用车行业大 模型，在赋能解放内部应用的同时，也会逐步进行智能化解决方案的 输出，并在智能驾驶等方面开展深度合作。公司与华为自 2015 年以 来在公有云、融合通信、IPD 变革等领域一直保持紧密合作；2019 年 5 月，双方正式建立战略合作伙伴关系；2021 年，双方达成全面深化 战略合作，将合作领域拓展至数字化云底座、AI 平台、智能制造、工 业互联网、人才培养、流程化组织建设等领域。在此次合作支持下， 公司有望在商用车行业数字化领域打造新的领先优势。
定增提高核心竞争力，助力公司长期成长。2023 年 10 月，公司定增 方案通过了深交所审核。公司通过定增项目的建设，可以提升在新能 源智能网联领域的研发能力，提高公司在行业“新四化”变革趋势下 的核心竞争力，有望支撑公司长期成长。
短期，商用车需求恢复，公司与经销商共同开拓终端市场，2023 年有望实 现业绩的快速追赶；中长期，公司在新能源、智能化以及出口方面积极布 局，看好公司未来转型。考虑到今年重卡行业恢复较好，公司市占率逐步 提升，我们上调了公司的盈利预测，预计公司 2023-2025 年收入分别为 544.07、666.74 和 862.16（原 457.15、620.64 和 792.31）亿元，归母净 利润分别为 6.38、11.21 和 17.49（原 6.03、8.60 和 13.24） 亿元，对 应 EPS 分别为 0.14、0.24 和 0.38（ 原 0.13、 0.19 和 0.29 ）元，PE 分别为 76、 43 和 28 倍， 维持“增持”评级。
风险提示：1、经济复苏不及预期 2、商用车行业需求增长不及预期 3、整车出口不及预期
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