产量上来看，其实工业性铝材的一个增速是维持在10%以上的一个增长，但是建筑铝型材呢，是有下滑，包括2022年其是下滑的比较多，这其实也是因为房地产市场的一个影响，所以呢，亚太科技它其实是它是一直就是从成立以来就是专注在这个工业领域的音乐，它其实面对在型材这个竞争格局当中，它其实会对会比那些建筑型铝型材，它面临的一个环境是会更好一点，那么从特定的一个细分领域来看，其实工业上的铝型材应用也是比较多的，那么过去几年可能是光伏领域的快速发展，带动了这个邢台增长比较多工业领域，那么这两年其实大家可以看到，其实反而是新能源汽车上面的一个旅行产运量增长带动了整个工业工业上的一个需求增长，那么2021~2022年我国的一个新能源汽车。旅行材的一个增加其实是33和75它的一个增长是非踌快的，那么我们认为一方面亚太科技它是属于工业旅行材生产厂商所以他自己其实先发优势就很明显，特别是他从成立以来就一直是专注在汽车领域的这么一个细分细分市场然后目前市占率其实也在30%左右所以它的一个龙头地位非常明显，然后先发优势也非常明显，特别是他所它的这个产品未来的一个增长需求潜力是比较大的，然后从这这些里面其实可以看到公司的一个竞争优势那么另外一方面，其实我们想和铸造来做一个对比，就是说来展现亚太其实是比较稀缺的一个标的，因为其实我们从前面来看，虽然从市场，这个市场规耐单车用量来看汽车用力最多的部件税铸件及压材的一个市场规模其实是要更小的，但是从供应端来看，其实铸造呢，它是属于一个充分竞争的行业参与。的厂商是比较多的，其实在一体化压注出来以前，其实这个行业的一个看起其实也比较少，然后的话呢，在汽车领域其实是没有一个绝对上的一个龙头，那么亚太科技其实在铝挤压这一个基本材料，其实卡位比较精准，然后竞争格局也很清晰，它目前的一个规模是国内最大的，其实没有一个很明显的一个龙头可以出来跟他竞争，然后我们认为就是说既。那么从未来的一个角度来看呢，其实我们认为就是说汽车行业它这个比较严格的这个工艺体系，以及公司这么多年以来在技术工艺规模上积累的一个，包括客户资源上的积累的一个优势，那么我们认为未来公司随着其他的这个产能的一个释放，那么亚太科技的整体的一个市占率有望是继续提升的。那么接下来我们就是从公司整提的一个谋划布局来看一下公司未来的一个亮点那么首先呢，是我们一开始也提到一个公司过往主要是承担一个二级供应商角色，那么他目前其实开始就是说要往下游去做以来直接配套这个整车厂，那么2021年其实公司的下游主要的下游客户还是国内外的这个，比较知名的一些零部件，零部件的一个企业，那从这些零零部件企业里面也可以看到，汽车公司呢，也是进入了非常多的这个汽车整车厂的这个供应体系里面客户资源是比较丰富的，然后从产品的。角度来说呢，其实公司它它的一个牌号是很全的，就是它可以用非常多的这个铝合金牌号，然后来满足不同客户的需求，在技术方面其实是实力也是非常突出的然后那么公司从过往的这个二级供应商的角色过渡到现在他想做一级供应商的这个决策呢，其实已经有所突破了，那么公司在目前在这一块的一个布局，其实主要是在车身和三电系统的相关的部件，那么。这两块领域其实也是未来挤压需求增速最快的领域，那么公司目前其实它呢，在这个在手项目其实合作是比较多的，特别是它目前已经是批量供应理想的一个，理想的三款车型，然后的话还有很多其他的，包括跟知名零部件企业的一个配套，那么其实这里的一个配套，比如说他给他跟德国博士或者说跟宁波建新这些合作来配套的，比如说像未来的副车架等等这种，它其实虽然说是还没有，还不是那种直供关系，但是它的这个供应过去的一个产品，已经不仅仅是传统的那种与加工。就是简单的铝加工材料了，而是做了一些精深加工的，所以说他的他虽然这边直供的整车厂可能目前只有理产一家，但是他现在开始做配套的这些零部件，其实它的盈利能力已经会比传统业务上的要强很多，然后的话，我们也相信就是公司未来这么多的一个合作情况和这个这么多年积累下来的一个丰富的一个客户资源，我们相信未来他能够打入的这个整车厂肯定不止理想一家那么我们也可以，其实理想这个客户其实也是一个非常优质的客户嘛，然后我们从他的一个单月的一个交付量来看特别是大家可以关注一下刚刚过去的，刚刚出来的11月的一个数据理想的一个销量非常的高。然后那么公司在这一个零部件业务呢，我们一开始其实也提到，其实它的一个正在处在一个加速发展的过程中，那么今年上半年是1.72亿营收嘛，然后单三季度它的一个零部件销量是3465吨，然后同比是高速增长161.28然后的话，盈利能力角度来看呢，它其实也会比其他理财产品要更高，然后目前公司其实有两个项目嘛，一个200万套的铝制部件另外一个是1200万套的这个，旅行彩铃部件这两个项目，然后这两个项目其实出来产品就是我们一开始刚才提到的就是未来主要的一个增量就是车身上的一些比较多的一个结构件，以及三点系统的一些部件那么这两个项目在二五年释放之后，我们认为就是公司在这一块可能会迎来一个量的提升那么除了汽车领域里面，我们一开始也提到，就是公司在别的领域也在谋划场景的一个拓展，那么其中一块其实就是航空航天，那么根据中国有色工业协会的一个统计呢，就是说在航空器消耗的铝合金里面，铝合铝己压材，它这个用量占比是28%左右，那么未来随着我们国家在剂也好，经济也好，它的一个扩容，其实会对铝合金有一个直接的一个拉动作用然后公司在这一块其实也是比较有优势的，然后它的一些管管材已经得到了下下有的认可，那么二一年的时候，公司在这个行业领域里面供应的数量是1523吨，然后第二个场景呢，其实就是说在空调里面的这个铝管带铜管这么一个场景，那么目前其实国内也已经已经给国内知名的空调企业，比如像格力美的这些在做配套。二一年其实公司在这一块的一个供货量是3500多吨然后同比增速也非常高，那么未来我们认为随着现游市场和客户对空调里面这个铝带同接受度逐渐提升呢，整个旅馆需求也会迎来增长那么公司在其实信息领域里面的，它的这个盈利水平会比汽车领域的这个盈利水平会更高一点，所以我们也可以看到毛利占比其实会比营收占比更高一点，那么虽然说从未来一个主要的增长来看呢，主要还是集中在这个汽车行业，但是在其他领域的一个布局呢，其实也有助于公司展品产品结构的一个丰富，以及对它自身无论是技术工艺等等的一个积累，其实它的一个作用都是比较比较好的，然后的话呢，公司其实这次可转债也是在航空航天领域和空调领域各自布局的一个项目那么如果我们以刚才二一年的两个领域的销量。基础来做计算的话呢，打产之后，然后以满产满销这样来算，那么公司在航空领域的一个销量增长可以达到65%，然后在空调领域的一个销量增长是可以增长到这个有四倍的这么一个增长服务那么这两个项目投产之后呢，我们相信公司整个产品结构会不断的一个优化，然后场景不断的拓展，然后盈利能力也可以得到进一步的提升，那么除了公司在这个下游的这个布局之外，其实公司也在谋划上游的一个原材料的一个布局因为大家也知道就是电解铝它的一个能耗是非常高的，所以呢，现在从国家的角度和行业的角度来讲呢，肯定是希望越来越多的这个清洁能源来生产。这个电解铝然后绿点铝的一个价值会逐步显现，那么其实除了这个上游产业链对这个电解率提出的要求之外，其实下游客户也在提出要求，因为有越来越多的车企，他是开始关注于车辆整个全生命周期的这么一个碳排放，比如说像吉利在2022年的一报告里面就披露说到2025年实现单车整个生命周期碳排放减少25%以上，然后到2045年实现碳中和。所以对于零部件汽车厂商来说，它是不是用这它的碳排房，其实对于整车厂而言，其实也是比较重要的，那么像广汽沃尔沃尔宝马等等，其实他们都提出了各自的一个规划，所以说预电里的一个布局，其实不仅是抓住了一个上游的一个产业链的，其实也是仅仅的跟随下游客户的一个需求，来满足他们的一个低碳来去从碳的一个发展路径那么公司其实是今年也是在广元和青。在这两个地方呢，布局了这个30万吨的绿电铝机原材料，那么这两个地区其实他们的一个瑞电铝的一个资源都是比较丰富的，那么根据公司跟当地政府的签署的协议来看呢，其实两地的个政府都会保证优先保证这个公司预定这个铝水供应然后我们简单算了一下呢，就是说用二一年的公司采购数量来算然后如果说未来什么其他情况都不变的情况下，可能公司等这两个项目释放出来之后，这个绿色原材料再的一个占比就能够超过一半，那么绿典里除了就是说满足上下游的这么一个要求之外呢，其实它的一个成本是比较低的，那么对于公司未来降本增效其实也是非常有利的。然后第四点，其实我们想看一下公司内部的一个管理水平因为铝加工企业呢，其实它是一个比较重的，也是一个重资产行业，因为它那个设备投入是非常高的，那我们认为规模首先就是一个壁垒，然后我们这边其实统计了一些主要的这个旅行材的上市公司，以及一些汽车铸造铝合金的一些公司，然后我们看到他们的固定资产比例都是在20%以上，甚至如果说你说加上这个债券工程的话，这个比例是会更高的，然后的话，这几年特别是铸造企业他们的一个现金。支出其实很多的，就是说他们也在不断的进行一个扩产，那么所以说规模首先其实就是一个壁垒，就是你的一个规模不是说短期内就可以达到的，那么但是另外一方面呢，其实规模扩大也意味着整体的一个固定成本的一个成增长，所以如何来实现规模优势，其实比较考验企业管理的运营能力，然后这边其实我也是列了一些指标来做一些对比，那么可以看到在周转这一块呢，像亚太科技整个固定资产周转率其实处是处在这个第一梯队，然后的话它的一个存货周转其实是优势相对来说比较明显，那么另外一块从人均的角度来看呢，亚太科技的这个无论是人均创收也好，还是人均创立它的一个水平都是比较高的另外还值得大家注意的一点呢，就是说亚太科技的一个资产负债率非常的低，所以这些数据其实都体现了公司整体的一个高的一个管理水平和运营效率，包括它的一个。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了2次或以上机构内部交流会；90天内共有6篇券商研报，机构给出评级6次，买入评级5家，推荐评级1家，机构目标均价为8元。90天内共54次机构调研，其中券商调研13次，基金23次，私募3次，资管7次。