根据相关数据统计2023年国内电解槽招/中标规模2.03GW，同比增长321%，行业预期24年电解槽招标量预期为3-5GW，大概率继续翻倍增长。

氢能行业目前看出于成长初期，行业增长潜力巨大

需求角度：目前市场对绿氢具有较大潜在需求，用绿氢替代灰氢的存量替代空间大，爆发需求仍有待观察。

供给层面，光伏风电的度电成本下降使得氢能成本下降，机会成本降低。此外，依托政府补贴支撑，具体而言，冷藏补贴2.3元/公里，普货补贴1.7元/公里。制加氢一体站项目的推进预计将在24年第一季度使加氢的成本从40元/公斤下降到30元/公斤。

电解槽交付周期3-5个月，鉴于行业的高成长性，看好氢能电解槽24年营收弹性。

行业重要节点：

前期中能建110台ALK+15台PEM项目招标候选人公示，后续候选人将根据实际每个项目单独报价。24Q1关注中能建松原、兰州项目，24Q2中石化乌兰察布项目，后续库车二期、鄂尔多斯等大项目陆续开始招标。

氢能政策补贴情况

在过去一段时间，氢能行业在国家层面和地方政府层面都出现了一些积极的变化。不同地区的政策补贴力度和要求不同，但总体上补贴的上限和力度相对适中。补贴主要针对大规模的绿电制氢和检查项目，以及对设备投资的补贴。补贴的目的是为了推动氢能的发展和减少碳排放。

中国地方政府氢能补贴政策的概况

总结了中国五个地方政府的氢能补贴政策，其中四川省成都市的补贴政策较为合理，通过补贴电价来降低氢能成本。此外，文章还提到了绿氢项目发展所需的补贴支持，以及不同地方根据实际情况采取的不同补贴形式。还指出了加氢站建设放缓的原因。

中石化乌兰察布项目规划变化及海泰氢能项目审批

最近的变化更多的还是管网的书清，有两个比较大的项目都有了新的消息。中石化的乌兰察布示范项目规划变大，管道长度和覆盖范围也增加。海泰氢能项目的审批刚刚通过，总投资约为60亿。氢能管网建设周期长，涉及到跨省审批和土地流程。两个示范项目计划在24年开工，27年竣工，周期较长。

氢能产业发展及趋势分析

主要分析了氢能产业的发展情况及趋势。管道运输是未来氢气用量增加后的最佳方式，但建设需要时间。另外，2023年燃料电池车产销数据公布，虽然突破了历史最高纪录，但仍未达到预期目标。此外，家庭站建设速度也有所放缓。文章指出，未来国家可能以商用车为主推燃料电池车，但存在一些安全隐患和操作性问题。 Overall，氢能产业仍面临一些挑战，但前景依然乐观。

示范城市群推广及补贴情况

讨论了示范城市群中推广和补贴的情况。根据图示数据，推广做的好的地方补贴金额相对较高。京津冀和上海的推广较好，而广东和河北的速度较慢。每个示范城市群发放的补贴总量为17亿，随着车辆数量的增加，单车补贴会降低。此外，该对话还提到了可能有新的城市进入示范城市群的可能性，并探讨了行业发展的喜忧。补贴以奖代补的形式出现，但大家更关注的是找到能赚钱的商业模式。

汽车行业融资情况总结

总体来说，汽车行业在融资数量和总金额都不尽如人意。然而，在融资过亿的企业中，与氢能相关的公司数量和金额都有明显上升，显示了市场对氢能行业的期待。此外，地方政府开始陆续推出补贴政策，管网项目的规模也有所提升。虽然目前氢能在实际落地方面仍存在不确定性，但对氢能行业在未来高速发展的信心仍然保持氢能板块表现及展望

行业基本面情况及预期

产业各个环节在招标量和销量上的数据低于年初预期。设备招标不及预期，项目延迟开工，经济性不达标。燃料电池汽车销量不到预期，有差距。行业处于发展初期，低基数意味着高增速。

2024年绿氢项目需求预计

预计2024年绿氢项目需求下限约为3.4个G瓦，内蒙古地区预计需求约为2.1个G瓦，新疆地区预计需求约为0.7个G瓦，吉林地区预计需求约为0.3个G瓦，宁夏地区预计需求约为0.3个G瓦。其中，剪刀技术路线将成为主要趋势，但也有部分项目可能采取剪刀和pm相配合的方式。内蒙古地区将成为增量地区。另外，光伏降本后项目IR的改善以及离网项目的问题仍需关注。

能源行业发展趋势和机会

目前二级市场上，对风光处境一体化项目的IR测算模型存在偏离实际情况的问题，但正在努力完善模型。储运领域可能会有更多的管道批复和开工。氢能和沥青的定义和利用形式也在发生变化，包括氢储能、天然气插星和燃料电池汽车等。国际航运领域的碳航运脱碳要求越来越严格，班轮公司开始使用绿色甲醇船舶。行业基本面和政策预期都在好转，虽然二级市场和产业预期存在差异，但产业预期低一点也意味着更多机会。电源方面，电解水制氢需要实时调节执行电源的复合曲线，电源技术方案有有载调压和igbt整流两种趋势。

氢能市场格局及支持电极技术发展

本文讨论了氢能市场的情况以及支持电极技术的发展。在氢能项目中，有些项目采用了IC和经大管肿瘤设计方案，而最终落地时则采用了IDPT肿瘤方案。目前市场上主要从事绿氢项目的企业有15个点甚至15个点以上的盈利能力。在支撑电极技术方面，宝石公司已经发展出第四代产品，能耗降低到4.1度电左右。此外，讨论了克隆股份和科隆股份在市场上的表现，以及不同公司对氢能产业的贡献。

哪些地方对氢能项目进行了补贴？

吉林、内蒙鄂尔多斯、克拉玛依、宁夏宁东管委会等地对氢能项目进行了补贴。

四川成都的补贴政策是什么？

四川成都的补贴政策是直接补电价，适合电耗相对比较高、电价成本占比比较高的减少的项目。

中石化乌兰察布项目的规划和覆盖范围有什么变化？

中石化乌兰察布项目的规划变大，从10万吨增加到50万吨，管道长度从400公里增加到1132公里，覆盖的地区和用途也更多。

海泰氢能的管道输氢项目的规模和造价情况如何？

海泰氢能的管道输氢项目总长度在七百多公里，总投资在60个亿，单公里的造价大概在800万左右，比天然气贵不少。

为什么元旦前两天到现在的氢能板块表现一直跑赢行业？

政策预期和行业基本面的支撑是主要原因。政策包括中长期发展规划和补贴，行业基本面包括氢能在产业和二级市场上的表现。

氢能板块涨幅的主要原因是什么？

政策预期和行业基本面的支撑是主要原因。政策包括中长期发展规划和补贴，行业基本面包括氢能在产业和二级市场上的表现。此外，光伏组件价格的降低和电解槽技术的进步也可能导致风光储氢一体化项目的经济性改善和全年开工预期提升。

24年行业需求的弹性因素是什么？

当地政府是否要实质性的去推进，或者是催促相项目的进度。

内蒙古的绿氢产能规划和实际投产情况如何？

目前实际的一个情况是什么样呢？就是今二三年名义上投产的项目基本上就只有三四个，那你可能名义产能就只有5到6万吨，甚至不到。然后再加上前一段时间废止了2到3个，实际上废止了2到3个风光出行一体化的项目，那加起来不到1万吨。

光伏降本之后，项目的IR是否会实质性的改善？

目前大部分项目在可研里面给到的资本金的IR基本上就是5到6个点，达到7个点有一定的难度。但是在组件价格降到8到9毛的这个时候，执行成本是下降的。离网项目还需要解决基础问题。

风光处境一体化项目的IR测算模型的假设可能偏离实际吗？

我们在跟项目或业主沟通，完善模型，提供更为准确的IR测算模型。

氢能在消纳端的应用有哪些？

氢能可以用于氢储能、天然气插星、家庭炉灶、燃料电池汽车等领域。

绿色甲醇在航运领域的应用有哪些？

绿色甲醇在航运领域的应用主要是为了实现碳航运脱碳。头部的班轮公司已经下了不少绿色甲醇的船舶，并且马士基已经开始有相关的船舶去进行下水了。

电源在电解水制氢中的作用是什么？离网或弱电网支撑的项目需要使用什么整流方案？

电源在电解水制氢中的作用是实现执行负荷曲线和风光发电量的匹配。实时调节电解槽执行电源的复合曲线。离网或弱电网支撑的项目更适用于使用igbt整流方案。

相关标的：

制氢：华电重工、华光环能、永安行（制氢/用氢/氢瓶）、昇辉科技等；

储运：石化机械/开山、东宏股份/特瑞斯/中泰股份；

燃料电池：国鸿氢能、亿华通、凯大催化/凯立新材/中自（化工，催化剂）

计量/配套：金卡智能（机械）、科威尔、禾望/盛弘。